马克宏怒指德贸易盈余、美国炮轰欧元,可他们

2017-04-21 13:52 文章来源:恒源资本 作者:恒源资本 阅读(

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法国中间派总统候选人马克宏近日对德国的巨额的贸易盈余表达了不满,特朗普政府也批评德国利用欧元贬值获取贸易优势。但是事实却证明他们可能错了。

马克宏怒指德贸易盈余、美国炮轰欧元,可他们错了

马克宏在近日接受采访中透露,“德国从欧元区内部的不平衡获益,并且取得了非常高的贸易顺差。这对于德国和整个欧元区的经济来说都不是什么好事,这需要进行一个再平衡。”

然而马克宏并不是第一人。美国国家贸易委员会主席纳瓦罗在3月时就表示,美国对德国的650亿美元贸易赤字,是“最棘手的贸易问题之一”。而在2月份其曾抗议德国利用欧元贬值获取贸易优势。

德国财政部长朔伊布勒就曾公开反驳这一观点。在3月的G20会议上,德国财长朔伊布勒在柏林对外籍记者的讲话中表示,德国经常帐盈余是因为德国企业竞争力强,整体欧元区也因德国经济强劲而受益。

德国巨额的贸易盈余可能并不像马克宏和特朗普政府言论中那样。

马克宏怒指德贸易盈余、美国炮轰欧元,可他们错了
(德国经常项目盈余占GDP比重)

德国经常项目盈余已经达到了创纪录的2700亿美元,接近GDP的8.8%,早在2008年,这一比例仅为5.8%。

柏林洪堡大学宏观经济与金融学教授Marcel Fratzscher表示,特朗普政府抨击德国操纵欧元。然而,德国的贸易盈余与欧元没有什么关系;而欧元早已成为他们口中的替罪羊。

德国希望鼓励本国出口商通过创新而不是依靠汇率贬值保持竞争力,这是二战后德国经济模式的核心特征。

Marcel Fratzscher进一步指出,在全球价值链大融合的背景下,汇率波动对国内价格和贸易平衡的影响随时间大幅下降。

马克宏怒指德贸易盈余、美国炮轰欧元,可他们错了
(欧元汇率和德国贸易盈余)

德国对美国的双边贸易一直处于较大的盈余状况,但欧元兑美元却在大幅波动。德国的出口成功不是来自汇率的贬值,而是来自其强势市场地位及其高度专业化的制造口碑的定价实力。

其次,在汇率自由浮动的市场,政府无法决定汇率的走向,这是由基础实体经济和金融系统的内生机制确定。
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