退市热潮的兴起 多家交易所实行藏品退市——恒

看点01：多家交易所实行藏品退市

在邮币卡行业高速发展的那段时间里，似乎多数交易所并不以为然，然而随着2017年清理整顿工作的推进，在监管的高压下各个交易所为了趋利避害规避政策风险，交易所藏品的退市浪潮一波一波开始掀起。

近日，又有一家文交所——吉林国际商品交易中心(以下简称“吉林文交所”)于官网发布了《关于全部藏品退市的说明》公告。公告中称，“根据市场发展需要及本中心交易规则，本中心对符合退市规则的交易藏品分别发布了退市公告，最后一批藏品将于今日(2017年4月17日)结束后停止交易。”至此，吉林文交所全部藏品退市完毕，从明日起全部退市藏品将停止交易，投资者账户资金可以通过客户端出金，而投资者的持仓藏品可申请提货。

至于退市藏品停止流通交易后，吉林文交所下一步将做如何打算，媒体也就此问题咨询了吉林文交所的相关负责人。对方回应称，距离清理整顿材料的上报截止时间6.30还有两个多月，交易所还能不能继续做藏品，交易模式是否会改革，今后的路该如何走，目前交易所给不出明确答复，最终将以吉林省政府公布的具体整顿指导意见为准。

看点02：退市热潮的兴起

许多业内人士总结，邮币卡行业这一股退市热潮的涌动均源于清理整顿“回头看”工作的开展。3月16日，清整联办〔2017〕下发的31号文件中也明确提出“要求交易场所限制违规业务增量，在五停止(停止开新户、停止开新仓、停止上市新品种、停止增会员、停止业务宣传)基础上，限期采取措施逐步压缩存量、化解风险。交易场所应每日报告客户数量、交易额、交易品种及整改等情况。”

文件中对于交易所近期整改重点做出了明确要求，并提到在“五停止”的基础上，限期采取措施逐步压缩存量，化解风险。如此一来藏品退市便有理有据，成为一项有法可依的下架理由。然而结合近期进行藏品退市工作的交易所情况来看，对于退市藏品的处理无非就两种措施：一是部分交易所承诺投资者将会让退市藏品重新启动挂牌交易来维护投资者利益;二是强制投资者将退市藏品进行提货交易。

这两种看似合理的退市制度确实让投资者的资金和藏品得到了应有的处理，但实际上细细想来，启动重新挂牌的措施似乎在当前形势下难以兑现或者可谓遥遥无期，其次藏品强制退市提货对于一部分投资者来说利益根本得不到保障，反而沦为了政策下的接盘侠。

看点03：监管沦为“挡箭牌”

事实上，一旦交易所面对不能轻易处理的监管问题就选择退市，这种“退出式”的自我保护势必会严重侵害投资者权益。邮币卡行业自诞生以来已经历了不少个年头，然而针对退市的法规却存在一定的滞后性。在退市机制尚待完善的邮币卡市场里，这种为了迎合监管或以监管为由的退市措施，无疑对于投资者来说都是一种不负责任的举措。

退市制度和准入制度相对应，是想实现优胜劣汰机制的重要制度基础。在这场清理整顿危机中，交易所已然将监管目的引向了错误方向。面对众多的邮币卡客诉案件，清理整顿的目的实际上市为了净化市场环境，保持市场的透明度，使市场处在公平公正的状态中。而在现实情况中监管却沦为了交易所“挡箭牌”。

有业内专家指出，在退市的诸多受益方中，唯一缺席的就是普通投资者，当他们拿着高价买入而退市的商品，在当前动辄全封闭、半封闭、名义敞开实际封闭、托管必须原封、原包、甚至原箱的情况，散户除了抛向实物市场有什么方式救赎?退市并不是长久之计，交易所要想发展，还是要在重新盘活死票以及风控上下功夫。