勒庞若胜选法国前景剖析:欧元遭弃评级下调融

2017-04-25 15:48 文章来源:未知 作者:admin 阅读(

恒源资本
周日(4月23日)进行的
法国总统大选首轮投票结果已揭晓,不出先前大部分民调结果预料,中间派候选人马克宏与极右翼候选人勒庞得票率分列榜首(23.75%)和榜眼(21.53%),进军次轮、也是最后一轮投票。

此次投票结果让如坐针毡的单一货币欧元逃过一劫。周一(4月24日)开盘,欧元兑美元巨幅高开近1.5%,盘中创下近5个月新高至1.0933。最近几周,投资者为防范欧元可能出现的断崖式暴跌,纷纷在期权市场上积极建立保护性头寸。
勒庞若胜选法国前景剖析:欧元遭弃评级下调融资难
在投票结果公布后没多久,屈居亚军的勒庞就急不可耐地出来煽情,称法国国家生存状况已危如累卵,法国人民不能寄希望于现任总统的‘子嗣’能够给这个国家带来任何改变。(注:马克宏曾经在现任法国总统奥朗德麾下任职2年经济部长,卸任后退出其所在的社会党,并以中间派候选人身份参加此次竞选。)

勒庞在Henin-Beaumont举行的集会演说上慷慨陈词呼吁:“所有的爱国者都来给我投票,在将于5月7日举行的终极决战中作出正确的抉择。是时候把法国人民从傲慢精英阶层的统治中解放出来了,不能再耽搁了!”

未来可能的施政方针考量

勒庞对于欧元的诟病由来已久。她认为,欧元的存在就是对法国经济重现繁荣的致命威胁。她曾许诺称,若自己最终实现梦想,法国将发行一种新的国家货币全面取代欧元,从而实现国家债务转移,而此举很有可能导致欧元区寿终正寝。

她还誓言,届时法国将就自身地位问题重新与欧盟展开谈判。法国与德国乃欧盟最大两个经济体,法国若最终不惜代价脱离欧盟,欧洲一体化进程无疑将被逆转。

☆首刃欧元☆

虽然,即使勒庞能够最终以主任身份入主爱丽舍宫,几乎也没几个人相信,勒庞有可能兑现她在移民方面的激进承诺。今年6月,法国还将面临议会选举,从民调支持率来看,其所在的国民阵线根本没有希望获得议会多数支持,勒庞届时很可能成为跛脚总统。

但是,欧元区的命运不能说就此高枕无忧了。由于欧元区存在先天性结构缺陷——缺乏统一政府、19个成员国财政税收政策各自为战,欧元作为主权国家的信用度一直徘徊在低位。因此不少人认为,在没有完成政治一体化之前就匆忙上马欧元,单一货币实践终究将走到尽头。
勒庞若胜选法国前景剖析:欧元遭弃评级下调融资难
事实也证明,欧元已经转变为欧洲各国政治攻讦的源头。在货币主权独立国家中,当他们经济处于衰退期时,政府通常可以单独实施刺激政策,进而增加就业。本币贬值是自然而然的选择,他们的商品和服务在国际市场上也将卖得更加便宜,出口形势从而得到改善。

而在欧元区,成员国就没这这等好服气了。由于各国缺乏对货币政策的主导权,预算赤字扩增规模受到极大的限制,当面对经济困难时,政府只能做出牺牲广大劳苦大众利益的抉择——大幅削减养老、医疗、教育等公共领域支出。

☆欧元区已经撕裂☆

诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨对欧元发出了责难,称它成为了制造经济不平等的罪魁,欧元区已经事实上分裂成了两大阶层——债权国和债务国。

最近几年,塞浦路斯、希腊意大利葡萄牙西班牙相继落入债务危机陷阱,它们无一例外地指责,欧元区老大德国施政死板缺乏灵活性,一方面要求各国严格遵循债务上限,另一方面又拒绝对那些深陷财政困境的国家实施救助。
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上图显示,法、德两国债务总量占比GDP近几年来差距逐渐拉大

而德国及北欧诸国则针锋相对地回应,指责欧元区南部伙伴国内经济政策改革不利,劳工频繁罢工,经济竞争力长期踟躇不前。一次又一次的危机撕裂着各成员国之间的政治信任,也损耗着欧元区内部的经济潜能。

华盛顿彼得森国际经济学院高级研究员Jacob Kirkegaard称:“现在的欧元区就像一幢尚未完工见顶的住宅,只要现状继续维持下去,越来越多的投资者将对欧元的存在表露疑情。”

而投资者心中产生的最新一波忧虑情绪正是源自法国。虽然勒庞本人近几周在姿态上有所缓和,但其内心中的离欧倾向依然根深蒂固。

她告诉德国明镜周刊称:“我觉得有必要终结欧盟的历史。欧盟的存在对各成员国造成现实伤害,它是一个十足的反民主怪兽,我就是要阻止它继续壮大,进而将其彻底剿灭。”

她还确认称:“法国法郎将得到重生,倘若届时法国还留在欧元区内部,两种货币共同流通的情形恐怕没人敢想象吧。”

法国融资成本将上升

风险咨询机构Eurasia Group总经理Mujtaba Rahman表示,法国欲通过颠覆性大修货币政策的做法来减记国家债务也是要付出代价的,最大可能即是国家主权信用评级遭到下调,引发市场大规模动荡。

他还对勒庞若赢得最终胜利,法国政局可能的演变路径进行了预测:

① 在6月份议会选举之前,她将任命临时政府成员;

② 通知欧盟方面,法国将就成员国地位问题展开谈判;

③ 勒庞相当有可能罢免现任的法国央行行长,自己钦定人员担任此要职,全面审视重启法国法郎一事;


下图:法国政府债占比GDP
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当前,全球范围内各国中央银行、主权财富基金及资产管理公司总共持有近7000亿欧元的法国国债。勒庞若成功当选总统,他们无疑将抛售这其中的部分资产,使得法国政府和企业借贷成本增加。

意大利将跟风站队

Rahman说:“对于法国各大银行而言,消费者或将排队提现欧元,如果发生挤兑风潮,考虑到法国的银行业规模位列全球第四,波及到周边国家乃至全球范围内的可能性相当大。”
勒庞若胜选法国前景剖析:欧元遭弃评级下调融资难
在意大利,五星运动属于独立党派,其反对政治腐败,主张透过互联网和公投以改善直接民主。若五星运动在未来的大选中得胜,那么该国就脱欧和欧元的存废进行公投的概率只会比法国更高。

意大利人普遍对欧元怨声载道,称欧元令他们的生活标准下降。最新民调数据显示,民众对欧元的看法,正面的降至41%,负面的上升到了47%。意大利若就欧元的存废进行公投,结果应是正反各半。意大利是欧元区第三大经济体,无论法国还是意大利最终废弃欧元,欧元区寿命将进入弥留之际。
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