英伟达股票就是个泡沫？-国际黄金

//英伟达股票就是个泡沫？传奇投资人：一旦破碎将引发周全崩盘！ //

传奇投资人、投资机构Research Affiliates的董事长罗伯•阿诺特（Rob Arnott）日前忠言称，英伟达（Nvidia）的股票在今年惊人的反弹之后形成了一个资产泡沫，若是泡沫破碎，可能引发更大局限的市场崩盘。

他将英伟达股票归类为“教科书式的市场大错觉”。今年，由于人工智能的炒作，英伟达股价涨幅高达228.75%。

“英伟达的崩盘会拖累整个市场吗？这是很有可能的，”他说。

Research Affiliates是美国大型资产治理公司——太平洋投资治理公司（PIMCO）的委外照料，于2002年由阿诺特建立，是一家研究为主、专注于创新资产设置及另类指数化产物的资产治理公司。

事实上，在投资者对人工智能的兴奋推动下，英伟达的估值飙升至天价，多名市场谈论人士对该公司敲响了警钟。生意员以为，作为芯片制造商的领军者，英伟达确实处于有利职位，可以行使人们普遍预期的与人工智能相关的高端盘算装备需求激增。

但一些专家示意，该公司的股价高得离谱，其估值基本不现实。该股的市盈率约为117倍，而尺度普尔500指数的整体市盈率为26倍。

“过分自信的市场，自相矛盾地将绚烂的未来商业远景转化为加倍绚烂的当前股价水平，”他弥补说：“英伟达是当今这种类型的典型：一家市场订价逾越*（远景）的伟大公司。”

他说，投资者蜂拥进入英伟达，部门是由于其1.2万亿美元的市值规模使其成为一个“平安的投资”。然而，它并不是“大到不能倒”。

“我们的风险是，英伟达取得了令人难以置信的成就，但未来10年可能会再涨10倍？我会说这是不能信的，因此我可以放心地称之为泡沫，”他弥补说。

//黄仁勋兑现期权 三天卖出约8.91万股英伟达股票 //

当地时间周三（9月6日），英伟达在美国证券生意委员会（SEC）提交的文件显示，该公司总裁兼CEO黄仁勋在三天内卖出了约8.91万股英伟达股票。

凭证文件，黄仁勋在9月1日、5日和6日兑现期权，天天卖出29,688股英伟达股票，合计卖出约8.91万股。

（泉源：SEC）

黄仁勋通过行使期权，以每股4美元获得了这些股票，总价值约为35.63万美元，而他卖出这些股票时，英伟达股价平均约为每股480.87美元，总价值约为4282.82万美元，这意味着黄仁勋通过此番兑现股权赚钱逾4200万美元（未扣除生意用度和税收前）。

与其他上市公司高管一样，黄仁勋的薪酬包罗基本人为、股票奖励和其他福利。

黄仁勋在2023财年（停止1月29日）获得了2135.69万美元的总薪酬，由于未能到达财政目的，他的薪酬削减了约250万美元，降幅为10%。不外，这一情形今年将获得逆转。

依附人工智能（AI）东风，英伟达今年股价暴涨了两倍有余，而黄仁勋的小我私人财富也水涨船高。凭证彭博亿万富翁指数，黄仁勋现在小我私人资产为419亿美元，是全球第29豪富豪。

黄仁勋大部门财富都来自他在英伟达的股份。凭证2023年的委托书，黄仁勋以小我私人名义和家族信托持有英伟达约3.5%的股份，未行使的限制性股票不包罗在内。

随着AI产业呈指数级增进，英伟达无疑正处于壮盛时期，该公司现在市值约为1.16万亿美元，是美股市值排名第五的公司。

英伟达上月宣布的财报显示，得益于兴旺的AI芯片需求，公司在停止7月30日的第二财季中录得了创纪录的135.1亿美元营收，同比上升101%；调整后每股收益2.70美元，上涨了429%。

英伟达还预计，公司第三财季营收将到达160亿美元左右，比市场先前预期凌驾约35亿美元。

//英伟达还需要搞“财政造假”？剖析师：别去社媒平台听生疏人瞎说 //

联博资产治理（AllianceBernstein）的资深半导体剖析师Stacy Rasgon在本周三撰写了一份题为“请不要从推特生疏人那里获取投资建议”的简报，由于直指互联网上撒播的“英伟达财政造假”阴谋论，获得了舆论的颇多关注。

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Rasgon在开头示意，最近有一些看空英伟达的看法在社交媒体上普遍流传，这导致他的客户们一直跑来问他“英伟达财政造假”是不是真的，会不会影响股价。

Rasgon写道：“那些看法基本上都是稚子的，正因云云。我们（异常不情愿地）写下了这份讲述。”

“网络股评家”的焦点：CoreWeave

在马斯克的社交媒体平台推特（现在应该叫X）上，从8月尾到9月初，简直有不少抨击英伟达的帖子，其中对于英伟达财报质疑的焦点在于一家叫做CoreWeave的专业云服务公司上。

8月3日，CoreWeave宣布完成了最新一轮债务融资，公司的耐久投资者Magnetar携手黑石，另外尚有太平洋投资治理、贝莱德、凯雷等着名机构一同提供了23亿美元，这笔生意最精彩的部门是——CoreWeave拿到钱以后自然会依附渠道优势继续买入英伟达*进的AI芯片，而公司给债主们的抵押品正是英伟达的芯片。

（泉源：prnewswire）

随后在8月23日，英伟达又一次公布碾压市场预期的财报，其中营收135.1亿美元，剖析师们的预期只有111.9亿美元，超出近23亿美元，利润到达61.9亿美元，同比上涨8倍。

在财报公布后，英伟达在盘后一度涨至11%，同时在越日股价历史首度打破500美元关口。不外当天日内就所有回吐涨幅，甚至只是委曲收涨0.1%。

（英伟达日线图，泉源：TradingView）

就着这个故事，推特上的“网络股评家”们凑出了这样一条逻辑：贝莱德、黑石、Magnetard借了23亿美元给CoreWeave买英伟达的H100芯片，随后英伟达的财报又正好由于“美国营业增进”超出预期23亿美元。

使得这个逻辑更像那么回事的尚有一点：这些资管巨头们手里是有英伟达的股票的。“网络股评家”们兴奋地拿出盘算器一顿施展：贝莱德拥有1.82亿股的英伟达股票，财报公布后股票涨了11%，等价于浮盈94亿美元。这也意味着华尔街巨头们只“花了”23亿美元就获得94亿美元的账面浮盈。

固然，看空者们对于CoreWeave尚有其他的质疑：例如英伟达是在今年4月的B轮融资中成为CoreWeave的股东，而那时据传的估值也许只有20亿美元左右。之后Magnetar又在5月尾单独搞了一次B 轮的投资。以是3个月后，CoreWeave就拿着英伟达的显卡借了23亿美元，这也令一些空头感应“可疑”。

同时，空头们也质疑CoreWeave的CEO、CTO和首席科学官（CSO）全都只有对冲基金、生意员的职业靠山，并没有盘算机、AI的靠山。

以是，CoreWeave到底是什么？

与许多网络舆情类似，要证实上市公司存在问题，把事实摆出来就行；但要在不停转变的资源市场中证实公司不存在问题，简直是一件困忧伤多的事情。

固然，有一些质疑简直可以给出一点合理的解答。

首先，对于首创人团队没有AI、盘算机靠山，清一色都是生意员身世，对于CoreWeave来说这完全不是问题：首创人们在2017年开办这家公司的时刻，他们干的是以太坊挖矿和应用服务，搞金融身世并不算外行，而且他们还稀奇喜欢从歇业的“矿场”低价买显卡。在他们搭建算力平台的初期，就一直在用GPU提供算力。以是在加密钱币市场大起大落的靠山下，盯上同样提供算力和服务的云盘算难言意外。

随着AI盘算需求的不停上升，虽然AWS、微软Azure、谷歌云在云盘算市场耐久领跑，但他们并不能知足越来越多企业对GPU算力的需求。更况且，CoreWeave价钱还更有竞争力，甚至生怕OpenAI算力不够用的微软，还特意找CoreWeave签了算力大单。

CoreWeave的首席执行官Michael Intrator曾对媒体示意，公司是赶在*批订购H100芯片，然后趁着市场热度没起来有赶忙追加了订单，现在也在翘首期待拿到GH200显卡。Intrator指出，当ChatGPT时刻来临的时刻，他意识到他们对于规模的认知可能完全错了——人们不需要5000张显卡，他们需要500万张。

至于为啥拿容易贬值的显卡做抵押，Intrator也确认这笔生意简直包罗资产减值的思量。他说道：“我们与这些机构举行了谈判，确定了需要投入若干抵押品、折旧设计与支付设计的时间表。对于公司来说，以资产为基础乞贷是进入债务市场的一种异常具有成本效益的方式。”

Stacy Rasgon也在简报中示意，指控英伟达拉着黑石、贝莱德一起“做局”完全是无稽之谈，以英伟达产物的紧俏水平，基本就不需要专门找CoreWeave来掩饰业绩。同时英伟达的Q2财季是在7月尾就竣事了的，而CoreWeave宣布融资是在8月3日，内里的说话也显示这些钱还没有真正花出去。

此外，英伟达除了CoreWeave外，还投了“抱抱脸”（Hugging Face）等AI初创企业，以是拿投资说“意图不轨”也不是靠谱的逻辑。

Rasgon示意，对于英伟达来说，思量到云盘算巨头们（同样也是科技巨头）存在生长自家AI产物并组成威胁的可能性，英伟达乐于见到CoreWeave这样完全基于英伟达GPU确立营业的公司取得乐成。

凭证最新的报道，CoreWeave正在追求新一轮的股权融资，预估的估值在50-80亿美元之间，公司预期能够在2024年实现15亿美元的营收。