正大期货如果你不打算买美元那你还能买什么？
2019-07-02 15:18 文章来源：日发金融 作者：日发金融 阅读（）
如果你不打算买美元 那你还能买什么？
在全球经济增长前景大幅好转、或美国经济看上去即将陷入衰退之前，美元可能会实现迅速反弹。
上月美联储的降息风声几乎在各个市场掀起一阵狂欢——股债双双走牛，标普500指数接近历史最高水平，各国国债收益率下挫至近年来的低位，甚至跌破零；黄金亦大涨，上破多年的阻力位1400美元，一度直逼1440关口。
相反，美元表现低迷，获得了空头们的青睐。
根据美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五公布的数据，路透测算出投机客最近一周削减美元净多仓至1月以来的最低水平。
截至6月24日当周，美元净多仓降至217.1亿美元，4月份时这一数字仍高达388.8亿美元。
对于美元空头来说，美联储转鸽和美元走弱是有必然联系的，2018年美元走强正是因为在其它发达经济体实行宽松政策之际，美联储选择了加息。
他们还认为美元还有下行空间，因为当前美国基准利率为2.5％，高于大部分其他发达国家，这意味着在其他国家或弹尽粮绝之时，美国还能有降息余地。原油
然而，美元只是近期小幅走弱，同时美联储的贸易加权美元指数仍稳步走高，上月底更是触及17年高位。
为此，有专家认为美元这一跌势很快就会到头。黄金
道富银行的全球货币主管詹姆斯•宾尼（James Binny）就表示：
“我们对美元略微利空，但不会放大头寸。
”
“美元的上升周期不会因为美联储的举动而终止。
”
在美联储放鸽之际，世界上大多数央行也步入降息队列，各国的宽松政策削弱了本国的货币，相称之下美元的走弱程度就没那么明显了。
2月7日，印度央行突然宣布降息，将基准利率下调25个基点至6.25%，打响新年降息第一枪。
欧洲央行行长德拉基在6月中旬就表示，如果欧元区经济未能复苏，他已准备好重启包括降息在内的刺激计划。
日本和瑞士也一直处于宽松模式，利率至今没上破零。德指
甚至有许多人认为，下一轮美联储降息并不是持续宽松周期的开始，而是仅仅是为了避免经济缓滞而采取的临时性“保险削减”。
德意志银行的首席投资官普里（Deepak Puri）就估计，本年可能会有几次降息，但到2020年3月美联储将会停止降息了。
鉴于这一预测，普里认为即使在短期内美元仍会有减弱的风险，美元相对于其他G10货币仍然处于强势地位。
由此，美元还是值得投资的。
正如高盛的全球外汇策略师 Zach Pandl所说：
“美联储在在蓬勃发展的经济环境下加息未必导致美元升值，类似地，美国在全球经济前景不利背景下进行降息也未必导致美元大幅走弱。
这时如果你不买美元，你还打算买什么？
”
避险货币会是另一选择吗？
日元和瑞士法郎等避险货币兑美元的汇率因美联储变得鸽派而上涨，但由于欧洲经济不确定性仍然存在，瑞士法郎预计难以进一步升值。
Pimco的全球投资组合主管Sachin Gupta认为，日元或更胜一筹，部分原因是目前日元相对于其他货币的汇率看上去过于便宜。
新兴货币方面，墨西哥比索和俄罗斯卢布等或能得到上行支持，但韩元等容易受到贸易局势冲击的货币则不是上乘选择。
文/正大国际期货
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