正大期货_不锈钢需求释放放缓 质料强势=价钱震

　　一、价钱行情回顾及展望

　　1.【总结】不锈钢随刚性需求释放放缓以及质料欠缺的影响下，价钱维持震荡走势

　　2.【现货】需求放缓、成本支持削弱，不锈钢价钱稳中阴跌走势开启

　　2020年5月份海内不锈钢价钱走势呈现出先涨后跌趋势，支持着价钱的上涨主要是因需求回暖导致看涨气氛以及因质料欠缺导致的涨势延续，成本支持不锈钢价钱上涨；自下旬最先价钱阴跌，成交转差，因需求能否连续释放的担忧以及质料尤其是镍矿欠缺状态大幅改善成本支持作用正在削弱的影响下不锈钢价钱逐步步入稳中阴跌的气氛当中。

　　二、主要品种供应、需求情形

　　1.【产量】下游需求释放放缓，钢厂排产却在逐步恢复

　　2020年4月天下电解镍产量1.44万吨，环比减7.63%，同比增14.55%。4月产量有所削减，主要由于海内部门冶炼厂的排产问题。

　　4月天下镍生铁产量环比环比削减4.49%至3.84万镍吨，同比削减19.91%，镍铁产量自2019年11月起逐月降低，4月镍生铁产量连续下调，减量出在高镍生铁部门，海内镍矿库存重要，但镍铁总体供应由于印尼镍铁大量入口海内总量仍处于稍过剩状态。

　　2.【进出口】印尼低价货源入口增添，不锈钢净出口量大幅削减

　　据海关数据显示，2020年4月份我国镍铁入口量为24.07万吨，同比增幅65.43%；环比降幅26.41%；精炼镍入口总量9931吨，环比3月入口量增添2154吨，增幅9.79%；同比降幅47.89%。

　　4月不锈钢净出口为19.86万吨，环比降幅35.19%；同比降幅为20.8%。4月净出口量下降主因来自印尼的不锈钢半制成品的入口量大幅上升。

　　3.【不锈钢消费】以汽车为代表海内不锈钢消费有一定水平恢复

限产消息叠加铁矿强势 钢价能否延续涨势？

　　三、社会、口岸库存情形

　　1.【社会库存】不锈钢社会库存因下游需求放缓去库速率下降

　　停止今止 5 月上旬海内无锡、佛山不锈钢市场库存量为 69.7 万吨，环比 4 月同期削减近 7 万吨，降幅为 9.1%，相比今年库存最高点93万吨的水平已下降近 24万吨。5 月份库存下降主要体现在 300 系方面。随着未来需求放缓以及钢厂产量的提升6月份社会库存进一步下降的动力不足，泛起增进的可能性较大。

　　2.【口岸库存】镍矿库存去化，铬矿库存水平历史新高，质料端价钱暂稳

　　铬矿：5月南非铬矿现货价钱上调2.5元/吨度。因南非疫情导致出矿受阻新闻连续发酵，口岸持货贸易商对铬矿看涨情绪较高，而青山月中给出的6月高碳铬铁招标价，环比上调500元/50基超出大部门业内人士预期，受此利好支持，矿商惜售心态凸显，铬矿价钱易涨难跌。

　　镍矿：停止5月尾，镍矿口岸库存降至历史低位671万吨，同比降幅13%；随着5月菲律宾禁令铺开苏里高区域全力出货，由菲律宾出口镍矿可能将大幅提升至去年同期持平。

　　3.【电解镍】海内外交易所总库存泛起显著增进，历久压制镍价

　　四、相关品种价钱

　　1.【质料价钱】质料价钱受供应欠缺问题影响价钱上涨显著

　　高镍铁―进入6月份以后，高镍铁供应重要的局势未发生改变，海内因某系钢厂加大采购量使得海内供应偏紧；同时镍铁厂利润因镍矿价钱上涨而被挤占，镍铁厂低价销售意愿较差，停止现在价钱已涨至1000元/镍，随着短期内镍矿欠缺尤其是中高品位镍矿欠缺使得高镍铁采购价钱仍将维持高位。

　　废不锈钢―高镍铁偏紧以及价钱抬升幅度较大使得废钢经济性逐步凸显，钢厂加大废钢的使用比例，同样废钢价钱泛起了上涨。6月废钢使用比例仍将继续升高，价钱仍继续上涨。