香港日发期货_海内口岸镍矿库存将迎拐点 市场结

2020-07-03 21:44 文章来源: 作者:网络 阅读(

  Point1:菲矿恢复,海内口岸镍矿库存将迎拐点

  由于印尼禁矿以及疫情对菲律宾生产运输的限制,海内口岸镍矿连续去库。5月尾库存783万实物吨,迫近历史低点。

  在矿端偏紧的情形下,随着菲律宾镍矿在5月份最先恢复出矿,铁厂补库支持CIF报价连续上扬,低品矿报价上扬至23.5美元/湿吨到岸,中品矿报价上扬至43.5美元/湿吨到岸,迫近去年高点。

  

  

  数据泉源:Wind,SMM、金瑞期货

  Point2:削弱海内铁厂减产预期

  5月1日起铺开北苏里高等矿区的生产运输限制,5月16日进一步铺开剩余矿区的生产经营活动,装船数目回升,5月25日当周装船33船,持平去年同期。

  而且最新矿价迫近去年高点,而原油价格低于去年同期,刺激非主流矿山的出货,凭据海关数据,印菲之外1-4月份孝敬52万实物吨,同比增27%。

  菲律宾出货恢复正常 非主流增添,改善海内镍矿偏紧款式,预计口岸库存将在6月中下旬迎来拐点,海内铁厂的减产预期也有所削弱。

  

  

  数据泉源:海关总署,Wind,SMM、金瑞期货

  Point3:印尼镍铁增量趋势不改

  印尼部门镍铁项目受到疫情的影响,建设进度有所滞后,投产多集中于下半年。

  然则印尼增量趋势不改,凭据Mysteel数据,2020年5月印尼镍铁产量4.2万金属吨,环比增添8.7%,同比增添58.7%。6月预计集中投产近10条产线。

  对海内形成有用弥补,凭据海关数据,2020年4月入口印尼镍铁18.8万实物吨,同比大增97%,1-4月累计入口87万实物吨,同比大增149%。

  印尼镍铁项目投产情形

  青山莫罗瓦利

  总计划调整为36条,已有34条投产出铁,剩余2条预计近期投产

  青山韦达贝

  合计计划24条,4月尾5月初已经投产出铁4条,预计今年能建设完成20条,投产保底12条,今年投产集中在三四季度

  德龙

  一期的15条已经投产14条,第15条本月投产

  二期计划35条,4月29日试运行一条,6月投产4条

  新华联

  4台高炉,现在复产3条高炉,第四条由于疫情导致职员未到岗,复产延迟;二期四条RKEF产线待建设

  

  数据泉源:海关总署,Mysteel,Wind,SMM、金瑞期货

  Point4:废不锈钢使用比例提升,降低原生镍需求

  疫情导致海内废不锈钢接纳环节受限(老料),而且下游加工及终端消费企业产能利用率偏低(新料),废不锈钢供应偏紧,加大了对原生镍的需求。

  而随着复工复产,上述约束条件消逝,废物供应增添,经济性相对原生镍好转,钢厂增添了对废物的使用比例。凭据中联金统计的数据,2020年5月份海内主要不锈钢厂300系废不锈钢使用比例,加权平均后为16.36%,环比增添1.04个百分点,同比低1.52个百分点。预计6月份300系废钢使用比例将继续小幅增进。

去库趋缓 锌价短期仍以震荡为主

日发期货

  

  

  数据泉源:中联金,Wind,SMM、金瑞期货

  Point5:不锈钢产量环比继续走高

  凭据Mysteel数据,5月份海内32家不锈钢厂粗钢产量234.87万吨,环比4月份增添5.37%,同比削减5.04%其中300系117.75万吨,环比增3.09%,同比增2.65%;

  6月海内32家不锈钢厂粗钢产量预计247.4万吨,预计环比增5.33%,同比基本持平;300系124.2万吨,预计环比增5.48%或6.5万吨(折镍5200金属吨)。

  6月份大部门钢厂反馈现在接单尚可,部门品种已接到8月份,广西金海停产半年多于5月尾复产,云南天高5月份复产后产量也逐步爬坡。

  

  

  数据泉源:Mysteel,Wind,SMM、金瑞期货

  Point6:不锈钢现实需求下滑高排产不能连续

  3月份的复工复产,订单的集中交付,首先去化了下游终端的库存,随之是商业及署理手中的库存,当前锡佛两地社会库存较3月上旬高点下降近30万吨。

  署理及商业商手中的库存压力缓解,加之部门钢厂的署理增添,利好钢厂接单。

  短期海内的赶工,支持了消费的增进,然则中期来看,随着赶工的竣事,需求环比走差的预期增强,而且外洋订单的负反馈也将逐步显性化,高排产将导致库存压力增添,利润受抑。

  

  

  数据泉源:Mysteel,Wind,SMM、金瑞期货

  Point7:外洋压力显性化,不锈钢净出口下滑

  凭据国家统计局数据,PMI分项中出口新订单指数4月录得33.50%的低位,5月虽有小幅回升至35.30%,但依旧处于较低水平。

  4月不锈钢出口环比走差15%至31.31万吨,而入口方面,环比大增86%至11.46万吨,方坯的增量压力逐步体现,4月净出口环比回落近10万吨。后期随着负反馈的连续,出口减而入口增,海内钢市承压。

  

  

  数据泉源:海关总署,Wind,SMM、金瑞期货

  Point8:精炼镍需求显示不佳

  镍铬不锈钢产业链,由于镍铁与废不锈钢供应环比回升,导致精炼镍占比下滑,根据6%盘算,6月新增的3系产量中,精炼镍需求环比仅增300吨。

  而对于新能源汽车行业,虽然国家刺激消费以及维持行业补助,产量环比有增,然则同比仍维持负增进。而且新能源电池的门路之争,磷酸铁锂挤占部门三元的市场份额,令新能源汽车行业对镍的需求动员偏弱。

  

  

  数据泉源:海关总署,Wind,SMM、金瑞期货

  展望:短期仍维持偏弱震荡

  单边建议逢高沽空

  震荡偏弱:矿端恢复缓解海内铁厂减产预期,印尼铁增趋势不改,废不锈钢的使用比例也响应提升,以是镍铬不锈钢产业链对纯镍的需求降低;而不锈钢需求虽然短期在赶工支持下维持增进,但随着赶工的竣事,需求将环比走弱,而且外洋的负反馈也将显性化,钢市承压对上游质料形成负反馈,上方压力在1.3万美元/吨四周。

  计谋建议:单边建议逢高沽空。

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