正大期货需求高涨之际技术面又传利好

俄罗斯喜欢囤积黄金不是什么新鲜事，该国这一轮疯狂的黄金增持行动最早可以追溯到2009年。当年俄罗斯拥有约600吨黄金，但经过近10年的不断购买之后，这个数字现在已经飙升到2183吨。换句话说，俄罗斯的黄金储备在不到10年的时间里惊人地暴涨了264%，这让它成为了仅次于美国、德国等黄金储备大国之外的全球第6大黄金储备国。

最新数据显示，俄罗斯的黄金储备超过美国的25%，可经济规模只有美国的8%，这使得俄罗斯的黄金与GDP之比达到美国的三倍之多。但尽管俄罗斯增持黄金的事实是众所周知的，为何要积累了这么多黄金却从未得到一个系统的分析和解答。

此前大部分分析都认为，俄罗斯增持黄金的原因主要有二，其中之一是对冲美元。这个理由确实很好理解，作为世界第二大能源生产国，俄罗斯出口的大部分原油、天然气等都以美元结算。通过购买黄金，俄罗斯可以有效地对冲潜在的美元通胀。

另一个原因，就与实现自我保护有关。黄金不同于数字货币，也不通过电子支付系统流通，因此任何国家或经济体都不可能通过冻结黄金对俄罗斯实行经济封锁。

然而有分析指出，更深层次原因是，俄罗斯一直有一个颠覆美元全球主要储备货币地位的长期计划。据外媒报道，俄罗斯央行正进行一项新的研究，该研究表明通过推出一种以黄金为后盾的加密货币，在愿意参与的国家之间结算国际收支，将很有希望动摇美元作为主要储备货币的地位。

美国著名经济学家里卡兹（James G. Rickards）在他的新书《余波》（aftersoftime）中也详细描述了俄罗斯、伊朗等国家之间一种更为复杂的货币流通方式，跟俄罗斯央行计划的内容不谋而合。分析指出，虽然俄罗斯卢布并非储备货币，但有黄金作为支撑的新型加密货币将是他们颠覆货币市场的一个不错选择。

当然，俄罗斯并不是唯一一个希望通过囤积黄金来摆脱美元的国家，亚洲许多国家都可以加到这个名单上。

马来西亚总理马哈蒂尔不久前就提出了相似的建议，提倡东亚建立一种与黄金挂钩的共同贸易货币。马哈蒂尔当时就表示，之所以提议推出的新货币以黄金为基础，就是因为黄金相较其他任何资产都要稳定得多。

然而，理论是一回事，现实是另一回事。如果一家央行真要推出以黄金为后盾的加密货币，它就必须要拥有足够的黄金。

“很遗憾的是，虽然俄罗斯不断增持，但目前来讲仍不足够”，里卡兹表示。但这也造成了另一个值得关注的现象：由于俄罗斯央行这样的大客户存在，即使供应趋于平稳，市场对实物黄金的需求仍将保持强劲上升势头。

里卡兹认为，表面上，国际黄金价格几乎没有因这一消息而波动，因为金价更有可能受到美元走强或走弱、实际利率、通胀前景和地缘政治压力的影响。但再深入一点分析可以得知，上述局面实际上形成了一种不对称的交易模式，在这种模式下黄金价格被赋予良好的上涨潜力，实质性下跌的可能性却相当有限。

里卡兹的说法并非毫无依据，他认为在供需基本面上和技术面上，都存在有利于金价上涨的因素。

首先，正如前文所言，俄罗斯央行等大客户的强劲需求，就是对黄金价格的重要支撑。据悉，俄罗斯的黄金储备目标是4000吨，距离现在的水平还有很大差距，预计未来一段时间内购买力度都不会减弱。除此之外，同样出于对冲风险和去美元化的理由，伊朗和土耳其也开始了大规模的黄金增持工作。

其次，除了供需基本面之外，里卡兹指出，技术面也有证据表明，经过长时间的区间交易，以美元计价的黄金价格有望实现突破。

如下图所示，金价从2018年11月底的1215美元/盎司上涨至2019年1月初的1293美元/盎司之后，就一直处于窄幅区间。虽然上周经历了一波难得的上涨行情，但过去5个月，金价都在每盎司1270美元至1345美元之间波动。数据显示，这一价格区间内，金价一直在每盎司1305美元的中点上下波动2.8%左右。考虑到过去这段时间避险情绪和全球经济局势的不断变化，2.8%的波动并不奇怪，但这一交易区间呈现出一种特别的模式——“低高点”。

里卡兹表示，所谓的“低高点”就是在相应的价格区间的高端，每一个峰值都比前一个略低。相反，在每次回调中，底部都被更紧密地挤压在一起。强劲的底部和不断下跌的高点相结合，导致交易区间受到明显挤压，而这种形态正好预示着价格突破的机会即将出现。

当然了，现在唯一问题就是金价是会突破下行通道还是上行通道。对此，里卡兹认为早前金价突破上行阻力升至1345美元/盎司就是强有力的证据，表明金价已做好持续上行突破的准备。里卡兹表示：

“考虑到这些基本面和技术因素，可以说，在现阶段黄金就是最好的交易和投资市场。”