与股市相比，金价仍处于较低水平

跟着创记录的低利率和钱银供应量的大幅添加，本年各类资产的价格均大幅飙升，这令不少业内人士担忧，股票和债券或许已呈现资产泡沫，上周不断改写前史高点的金价也是如此。

不过，Permanent Portfolio首席执行长Michael Cuggino表明，金价或许会涨得更高。他在一次采访中表明，金价打破4000美元关口已“并非不合理的举动”。Cuggino办理着永久性出资组合PRPFX，这是一只19亿美元的一起基金，运作较为保存。

首要，请看这张图表，它显现了每盎司黄金月度价格在以前30年的改变状况。

可以看到从2015年底到2018年11月的三重底部。

“从那以后，它一向在逐渐上升，然后又有一些下降。它有时会大幅不坚定，向撤离，无所事事，对影响、通胀、美元和欧元的价值做出反应……但它本年呈现了更激进的改变。”

Cuggino说，跟着资金被注入美国经济，美元价值下降，出资者担忧通货膨胀或许东山再起，金价或许延续涨势。

不过Cuggino也正告称，即便在长期上涨期间，黄金也会呈现急剧回调。这一观念与Nigam Arora不约而同，后者曾在Marketwatch上撰文称，“黄金是对冲股市的适合工具。不过黄金是一个非常小的商场，很简单被政府操作。”

在回顾黄金和股票价格的长期走势时，Cuggino表明，与股市相比，金价仍处于较低水平。下面这张图表显现了在以前30年里黄金的月价格除以标普500指数的收盘价的比率。

到8月5日，标普500指数在2020年上涨了3%，但较3月23日的收盘低点上涨了49%。

尽管金价本年上涨了35%，但现在仍只有标普500指数的0.6倍。自2014年以来，该指数一向没有超越0.7，再往前看，2011年8月时黄金曾靠近标普500指数的1.7倍。

Cuggino表明，联邦政府和美联储对新冠肺炎疫情的迅速、巨大反应，与2008年信贷危机期间和之后采用的举动完全不同。

“2008年，财政政策对经济收益没有太大影响。GDP并没有因为影响而增长。美联储的钱银帮助基本上停留在银行系统内。但现在，因为旨在帮忙小企业的项目、通过《CARES法案》向个人和家庭支付的金钱以及借款支付延期项目，影响计划更有针对性地向顾客提供资金，”Cuggino说。

这表明了对经济的长期担忧和黄金看涨或许性。

他总结道，“尽管咱们现在面临通缩，但(毕竟)因为原材料过剩，在一个不断增长的经济体中，这些资金的流转速度或许会发生通胀风险。”