美元崩溃危险被“严峻夸张”？

CNBC周末援引商场分析人士观念指出，尽管不断走软的美元或许进一步下滑，但其作为全球储藏钱银的重要性不太或许减弱。

在新冠疫情大流行初期，出资者曾纷纷寻求避险令美元获益，3月份时美元一度升至三年半高位。但是，此后跟着美国抗击新冠病毒的反响不力，危及该国经济复苏，美元继续承压。美元还对美国不断飙升的赤字和美国利率将在更长时间内坚持较低水平的远景，做出了负面反响。

美元指数在上周早些时候一度跌至27个月低点92.47，较3月份高点跌去10%左右。曩昔一周都在92和93之间波动。周一亚市盘中，该指数最新报在93.21。

☆美元当前处境究竟如何？

摩根大通全球多元财物策略师Patrik Schowitz在最近的一份报告中指出，考虑到对疫情应对不力，至少在未来几年，美国相对优于欧元区和日本的经济体现好像难以得到确保。此外，欧盟新的7500亿欧元复苏基金也让出资者对欧元作为代替钱银的信心增强。

他指出，“美元利率优势的缩小降低了其吸引力，促使出资者考虑以其他钱银存款。这些周期性因素不会很快好转，美元或许还有进一步跌落的空间。”

贝莱德出资研究所(BlackRock Investment Institute)也表明，美元的弱势短期内将继续，因导致美元近期跌落的因素将继续发挥作用。另一个令人忧虑的问题是，美元是否能坚持人们眼中的避险钱银位置。跟着有争议的美国总统大选临近，咱们正在权衡这些问题。

以为美元或损失全球储藏钱银位置的高盛则继续旗帜鲜明地唱空美元，但建议相对短线的出资者应该考虑减少美元空头头寸。由于环绕疫情操控、美联储政策远景和美国政治的不确定性，高盛以为，最近的盘整或许在未来几周继续下去，这依据以下几点理由：

首先，美国的新冠病例数本月稳步改进，首要反映出阳光地带的疫情有所缓解，而包含欧洲大陆在内的其它区域的病例数也有所增加。美国的好转趋势或许不会继续到学校重新开学，但或许在短期内减轻对国内增加的失望心情。

其次，跟着商场就美联储政策远景展开辩论，TIPS收益率已开始横盘整理。本周召开的杰克逊霍尔年度会议将继续重视这些问题，商场对最新FOMC会议纪要的反响标明，商场将对任何有关美联储支撑债市的不确定性都非常敏感。

第三，美国大选和国际交易形势动向或许会对美元构成支撑。相对短线的出资者应该考虑减少美元空头，直到这些事件曩昔。

☆美元崩溃危险被“严峻夸张”？

事实上，不少业内人士普遍以为，尽管美元汇率仍或许继续承压，但最近有关美元将失去全球储藏钱银位置的忧虑，却或多或少有些言过其实。

凯投宏观高级经济学家Jonas Goltermann表明，有关美元贬值的说法“被严峻夸张了”。

看空美元人士以为，曩昔几年来，美元在全球外汇储藏中所占比例不断下降。依据国际钱银基金组织(IMF)的数据，美元在全球外汇储藏中所占比重从2017年第一季度的64.7%降至2020年第一季度的62%左右。在2019年四季度，它曾一度跌至60.9%的低点。

对此Goltermann却不以为然。他表明，美元指数自3月以来的跌落应归因于美元储藏位置以外的原因，包含低利率和欧洲影响欧洲经济的举措，后者引发了转向欧元的“显着”转变。自6月份以来，美元兑欧元已经贬值了大约6.6%。

Goltermann反而以为，新冠病毒危机“强化”了美元作为全球首要钱银的位置。他指出，跟着疫情在美国和其他区域延伸，3月份商场避险需求大幅上升，美元也随之飙升。

“或许更重要的是，还没有出现能显着代替美元的钱银，”Goltermann补充道。“接下来的两个最大的经济体，欧元区和中国，占比都比美国小，而欧元和人民币现在想要作为储藏钱银也存在严重缺点。”

欧洲Vontobel Asset Management的高级出资策略师Sven Schubert也指出，人民币和欧元是未来几十年最可行的两个选择。但他说，这两者尚还不是“真正的竞争对手”。Schubert说，尽管美国只占据了全球交易的12%左右，仍有大约50%的全球交易合约以美元计价。

Schubert说，“美国金融商场的深度是无可对抗的，各国央行仍倾向于以美元作为其外汇储藏的首要币种，世界上的首要产品是以美元交易的，大多数全球交易合约是以美元和欧元报价的。”