伉俪联手创业，绿源电动车要IPO了_外盘期货,香港

又一家小电驴要驶向IPO了。

投资界-天天IPO获悉，绿源电动车母公司绿源团体正式向港交所递表，拟在主板上市。若是顺遂，绿源将会成为近年继爱玛之后又一个两轮电动车IPO。

绿源电动车在街上常见，但公司首创人却鲜少露面。首创人倪捷和妻子胡继红早年结缘于合肥，彼时倪捷在中国科学手艺大学念书，妻子则就读于合肥工业大学。研究生结业后，他们配偶二人均成为宁波大学的先生。一次有时时机，他们决议放弃“铁饭碗”，投身实业。1997年，绿源电动车降生，主营两轮电动车（电动自行车和电动摩托车），最新一年销量为194.77万辆。

转眼二十五年已往。在当选2005年度风云浙商时，主理方给他的颁奖辞是——他是电动自行车的首创人，为浙江开拓了一个年60亿产值的新产业。现在，倪捷配偶终于站到了IPO大门前。

穿梭在大街小巷的两轮电动车，被人们亲热的称为“小电驴”。一台小小电驴撑起大大的生意，雅迪、新日股份、小牛电动、爱玛纷纷IPO敲钟，现在两轮电动车还泛起新物种E-bike，席卷西欧白领，就连腾讯也刚刚脱手。两个轮子的电动车，这一学生意似乎远远超乎想象。

大学先生下海创业

浙江配偶，联手缔造一个IPO

这是一对配偶弃书从商的故事。

绿源首创人倪捷是一位60后，他出生于浙江金华，爷爷是工程师，父亲从事地质勘探事情。17岁的时刻，倪捷依附优异的成就考进中国科学手艺大学无线电系，本科结业后又考上了本校研究生。厥后，在一次高校联谊会上，倪捷邂逅了在合肥工业大学电力系统自动化专业读研的胡继红，两人擦出了恋爱的火花。

1986年，研究生结业的倪捷加入宁波大学担任工商及经济西席，成为宁波大学建校后的第一批先生。两年后，胡继红研究生结业，也被分配到宁波大学，担任数学先生。伉俪双双成了大学先生，羡煞旁人。

厥后为何选择创业？绿源电动车官方民众号中一篇《倪捷：我的40年》曾纪录这段往事——那是1989年，伉俪俩回金华老家过春节，倪捷的三叔请他们到自己的工厂协助，主要辅助检查电子线路、清扫故障，率领一帮高中结业的员工致顿生产工艺。几天下来，他们配偶感受到这才是他们憧憬的事情和生涯状态。经由深图远虑，倪捷配偶决议放弃“铁饭碗”，最先了工程师生涯。

多年后，倪捷在一家科技风险投资公司担任总司理。1996年，他在无意中看到电动车的生长时机，投资了一个电动车项目，胡继红担任项目组长。在一个简陋的地下室中，经由3个月无数次的失败后，他们终于造出第一辆电动自行车。

1997年，倪捷和团队生产了第一批电动自行车，而且确立绿源电动车有限公司，寓意“绿色能源”。

创业初期，由于蓄电池手艺的不成熟，卖出去的绿源电动车电池遭到了退货。雪上加霜的是，1999年底一家电池厂突然问法院提起诉讼，指控绿源公司拖欠他们32万元的货款，最终倪捷乞贷渡过难关。

为领会决蓄电池的质量问题，倪捷专程北上造访了蓄电池国家中央和协会的专家和向导，还考察和造访了部门蓄电池厂家的企业向导和手艺职员。同时，在事情之余他又对蓄电池的手艺性能等问题举行了认真的钻研，由此掌握了大量的数据和相关手艺问题。

时间来到2001年，绿源推出爆款车型"THD9"，这款被内部冠名为"发家车"的车型帮绿源还掉了老账，并实现了10万元的盈利，这笔钱在那时并不算小。

转折点是在2003年，那时非典发作，群众为了削减乘坐公共交通工具的接触，纷纷买了价钱廉价的电动车，整个行业迎来一波发作。但贫苦很快泛起——随着电动车数目剧增，多个都会以电动自行车不易治理、电池造成污染为由最先制止销售电动自行车，整个行业面临生死关头。

为此，倪捷联手行业内上百家企业奔走呼吁，一次一次面向媒体为电动自行车“正名”。终于转机泛起，《中华人民共和国蹊径交通法》通过，正式将电动自行车划分为非天真车类。

经此一役，严把质量关成为电动车行业的生命线。2008年，绿源在行业内首家引入焊接机械人，为生产更稳固的车架等铁件提供保障，极大提高了车架品质的稳固和结构的平安。次年，绿源北方基地正式投产，首批电动车及格下线。

2011年，倪捷获得“时代骑士”勋章，表彰他在电动车行业做出的突出成就与孝顺。同年，绿源喜获旅行车生产允许，绿源非两轮车电力交通工具获得官方认可。

风风雨雨25载，现在电动自行车走进千家万户。亲历了一个行业从蛮荒走向成熟，倪捷即将迎来人生的第一个IPO。

招股书显示，IPO前，倪捷、胡继红划分持股为41%，倪捷、胡继红一起持股为4.77%，伉俪两人共持股86.77%。现在倪捷担任绿源团体执行董事兼董事会主席，胡继红为执行董事兼CEO，女儿倪博原为绿源团体的市场营销副总裁，这无疑是一个家族企业。

你骑的小电驴要IPO了

售价1600元起，一年卖190万辆

通俗地说，这是一个靠“小电驴”撑起的IPO。

招股书显示，绿源团体是海内最早一批进入两轮电动车行业的公司，产物涵盖电动自行车、电动轻巧摩托车、电动摩托车三大品类。其中，液冷电动车系列搭载绿源独占液冷电机，可以做到持久续航，是绿源团体的主推产物。

总部位于浙江金华，绿源团体在浙江、山东及广西划分设有生产基地，停止去年底年产能为210万台。绿源团体主营的两轮电动车（电动自行车和电动摩托车），2021年销量为194.77万辆。

小电驴的江湖不能小觑。凭证弗若斯特沙利文的讲述，绿源销量在中国排名第六，市场占有率为3.9%。两轮电动车行业的头部企业是雅迪和爱玛两家公司，雅迪去年销量为1386万台，爱玛为835万台，市场占有率划分是27.9%和16.8%。

再来看看营收情形——招股书显示，绿源电动车2019年、2020年、2021年及2022年上半年营收划分为24.94亿元、23.78亿元、34.18亿元及19.98亿元；绿源电动车2019年、2020年、2021年及2022年上半年谋划利润划分为8653万元、4351万元、6852万元，6183万元。

现在，绿源电车也开启了高端结构。据招股书，2017年起，绿源团体进入智能化领域，启动对智能平安、智能续航、智能防盗三大系统的结构。2022年上半年，绿源团体的两轮电动车产物中，有约10.7%的订价在高端局限之内。打开绿源淘宝官方旗舰店，电动车单价在1500-6000元之间。

此外，绿源主要接纳的是经销商模式。主要通过经销商销售产物、提供售后服务，同时也以线上渠道、企业及机构客户等渠道为辅助渠道。2019到2021年，绿源团体销售成天职别21.53亿元、20.92亿元、30.31亿元，其中2021年同比增速44.9%，2022上半年同比增速25.3%也高于营收同比增速。这也意味着企业的销售成本增速会较快。

广告植入方面，绿源也不惜啬。去年的《清平乐》、《有翡》、《巡回审查组》等年度热门大剧，《统一屋檐下》、《少年之名》、《脱口秀大会》、《这！就是街舞》等火爆综艺，都有绿源差异方式的品牌投放。在今年的《憧憬的生涯》、《嗨放派2》、《二十不惑2》等聚焦年轻人的热门综艺与爆火电视剧中，绿源的身影都可以看到。

不外招股书也提到，近年来，由于锂供应欠缺、新能源汽车及储电行业对锂的需求兴旺，锂离子电池价钱大幅上升。2019-2021年，其原质料和零部件成本占同期销售成本总额的92.1%、91.8%、91.5%。

基于此，绿源团体这几年的毛利润增速不佳、毛利率走低。从2019到2021这三年，公司毛利润划分3.41亿元、2.86亿元、3.87亿元；毛利率13.7%、12.0%、11.3%，延续走低最近的2022上半年，绿源团体毛利率甚至跌破10%，为9.9%，1.98亿元。显然，绿源的未来之路，依旧需要披荆斩棘。

两轮电动新江湖，腾讯也来了

卖到外洋去

坐拥14亿人口，中国电动自行车江湖重大，这里撑起了一家家上市公司——雅迪、新日股份、爱玛.....人人熟悉的小电驴都上市了。其中2016年5月，雅迪控股上岸港交所；次年新日股份上岸上交所，成为A股“中国电动自行车第一股”；2021年6月，爱玛科技在上交所主板挂牌上市，现在三者市值划分为——441亿港元、41亿元、293亿元。

近几年，又杀出了高端定位的小牛电动，以及2019年最先涉足两轮电动车营业的九号公司，它们主攻中高端市场。

凭证中国自行车协会数据，2021年我国电动两轮车社会保有量到达3.4亿辆，预计2022年将到达3.5亿辆。这个数字相当于每4个国人就拥有一辆两轮电动车。

海内两轮电动车玩家众多，存量伟大，俨然逐渐走向饱和。这时，一个更为重大的市场泛起了——出海。这里有一个时代靠山：随着不少国家陆续公布各自的燃油车退市时间表和针对电动两轮车的购车津贴及产业扶持政策，中国两轮电动车市场迎来一个千载一时的时机。

好比，为推广绿色低碳的生涯方式，在西欧购置E-bike尚有政府津贴。2021年11月，美国众议院通过《重修美妙未来法案》，凭证法案购置两轮电动车的国民，可以拿到新车购置价钱30%的税收抵免，欧洲各国则更早就推出了E-bike的津贴政策。

没错，相比于两轮电动车，西欧更盛行E-bike——电动自行车，低碳环保知足骑行需求，深受西欧骑行人群迎接。

不久前，深圳市十方运动科技有限公司（简称“十方运动科技”）最新发生工商调换，其中新增股东——广西腾讯创业投资有限公司、珠海玥和企业治理咨询中央 (有限合资)。这家创业公司主营营业是品牌为「TENWAYS」的电助力自行车，现在推出两款车型，最低售价为1499英镑，折合人民币约12000元。

更令人惊讶的是，这家自行车背后的投资人阵容还泛起了高瓴、钟鼎资源、华映资源、高鹄资源等一众着名投资机构的身影。

无独占偶，本月初，Horwin（号外）母公司常州浩万新能源科技有限公司宣布完成亿元级天使轮融资，由XVC等多家机构投资。据果然资料显示，Horwin（号外）主攻摩托车市场，并将以纯电为驱动动力。更早之前，今年2月，派电科技完成近亿元人民币的Pre-A轮融资，由遐想创投投资。这是一家专注于研发智能电动摩托车的出行科技公司，首创人在出行和新能源出行行业深耕多年。

放眼行业，随着全球市场碳中和设计的邻近，更严苛的排放尺度、更高额的新能源津贴及路权优先权都将加速落地，传统燃油摩托车企业将面临严苛的碳排限制，全球电动摩托车市场，未来电动摩托车销量年均增速预计将跨越35%，市场整体空间伟大。

这是一波属于中国创业者的时机。我们作为制造业大国，海内两轮电动车行业履历数十年猛烈竞争，积累了厚实的产业和运营履历。而坐拥供应链优势的中国团队，完全可以把中国两轮电动车卖到天下各地。

接下来，中国小电驴会在外洋上演什么的故事？我们拭目以待。

本文