2023年1月，生物医药创新药公司邦顺制药完成了由深创投领投的B轮融资。这家公司专注开发小分子靶向药物与抗体类药物，已确立了十余条创新药管线，其中多个重点品种温顺应症已进入要害注册临床和2期临床阶段。

有意思的是，在查看此轮融资的投资机构时，一家“西湖创新投资”吸引了动脉网的注重。在医疗投资领域，这家机组确立时间虽不长，但却大有来头。

众多周知，由施一公教授开办的西湖大学，开创了中国社会气力举行新型研究型大学的先河，自确立起，就带着科技功效转化的使命和投资基因。而背靠西湖大学的西湖创新投资，正是一个为科学家的科技功效产业化保驾护航的投资载体。

此次被西湖创新投资看中的邦顺制药，死后站的是一个科学家创业团队。2020年，吕裕斌博士和殷建明博士团结开办了邦顺制药，都拥有20多年的新药开发与治理履历。

即将三岁的西湖创新投资，投资或孵化的西湖生物医药、西湖欧米、西湖维泰、药物牧场、瑞奥生物、豪思生物和诺一迈尔等企业，或由西湖大学的科学家主导，或与西湖大学存在着深度渊源。“科学家”也成为了西湖创新投资的一个投资标签。

而在整个创投圈，有高校靠山的西湖创新投资并不是个例，如清华系的启示之星、清华控股，浙江大学创新手艺研究院有限公司（下简称“浙大创新院”）确立多年且已有成熟结构，“年轻”的北京大学科技功效转化基金也在一再脱手；2022年，武汉大学、北京大学、中南大学相继提议或设立科技功效转化基金……不知不觉，高校VC这股创新力，已经绘就了一张不小的医疗投资疆土。

01、VC排队“抢”教授，这些高校坐不住了

在北京，“科技功效转化”不是一个新词。追溯至1980年，清华大学确立了天下高校*个科技型公司——清华手艺服务公司。之后，随着改造的深化和市场的逐步开放，清华大学泛起了创业热潮，从各院系到学生群体和团委组织等，都最先起劲开办企业。

1999年8月20日，清华创业园确立，担负起了孵化清华大学星散出的高科技企业责任。随后，启示之星、清华控股相继降生。20年多年时间，荷塘创投（原启示创投）、启示种子、水木创投、清源德丰、清控银杏创投、华控基金、清华X-lab创业DNA基金等多家投资机构、孵化器陆续泛起并活跃在中国的创投市场上。

在由国家科技评估中央等机构编纂的《中国科技功效转化2021年度讲述》榜单中，清华大学位居我国高校所有科研功效转化的金额*。这离不开清华大学已往数十年在科研气力、政策完善、手艺转移系统、产业化投融资等方面的步步积累。

2021年4月，在距离清华约1.5公里的北大校园里，确立仅一个月的北大科技功效转化基金迅速地投出了*个项目——由北大质料学博士开办的金羽新能。迅速而武断的行动背后，是北京大学对推动学校原始创新与功效转化的信心和刻意。

这支基金被寄予厚望。它是北大*支科技功效转化基金，又名“元培基金”，一为纪念北大校长蔡元培先生，二取 “培育原始创新”之意；再看LP投资组合，该基金汇聚了北京市政府主导的北京科技创新基金、北大教育基金会、方正和生和其他着名VC等优质气力，配合为高端“硬科技”领域的原始创新阶段项目助力。

已往两年里，北大科技功效转化基金运行效果显著，仅在医疗领域便领投或参投了血霁生物、宜明昂科、泰阿科技、丹序生物、超目科技、士泽生物、金竟科技等具有高发展性的项目，陪统一批科学家跨出了功效转化*步。

从北京沿着京杭大运河踏水向南，来到杭州城，一粒科技功效转化的种子早在十年前就被洒在了浙大。

2023年，浙江大学旗下的科技功效投资转化平台--“浙大创新院”迎来了“第二个十年的”劈头。在已往的十年里，浙大创新院收获颇丰，医疗康健成就单上不仅有柔灵科技、晟视科技、领脑科技、碧泰医疗、普昂医疗、凯实生物等一批高潜力科技企业，另有明峰医疗、归创医疗、联川生物、微泰医疗等上市企业的身影。

现在，依托浙江大学的科研气力和科技功效、人才优势，浙大创新院已发展为浙大控股旗下一家集手艺创新、模式创新、科技功效产业化、市场投资、人才培育、企业孵化于一体的早期科技项目的综合性科创平台。

继续一起南下，科技功效转化的脚步来到了粤港澳大湾区。深圳大学、南方科技大学、暨南大学等高校纷纷确立创业投资基金，从投资视角在“学”和“产”之间搭建起一架桥梁，助力科学家从“0”发展到1，然后到正无限。

一个属于科学家的时代在崛起。随之而来的是，越来越多的高校VC正在走上中国的创投舞台。

02、差异高校VC的钱，从哪来？花哪去？

资金是投资机构的弹药，是推动功效转化的基本要素。基于学校靠山的差异，各高校VC的投资组合和投资战略也各有特点。

厚实的LP资源组合，为高校VC带来资金支持、手艺辅助、市场渠道等多样的产业资源。

高校VC的资金召募渠道厚实，除了自有“资金池”，还会获得政府指导基金支持，也能向市场募资。政府出资是希望被投项目能够来到内陆，缔造税收和就业；上市公司则希望被投项目能与自身营业协同。

于2018年确立的深圳大学科技创新创业基金，就首创了“高校 政府 上市公司 校友企业”的创新模式，引入四家上市公司作为产业战略投资者，连系深圳大学及龙岗区的区位优势，导入一系列市场、手艺、生产资源，投资或孵化校友企业的连续生长。

中国科学院科技功效转化母基金、湖南湘投执君生命科学产业基金（中南大学）、深控投南科天使基金（南方科技大学）等大多高校VC都拥有差其余LP资源组合。此外，企业捐赠、大学校友基金出资也是高校VC的募资方式。

在投资偏好上，高校VC偏好“自家人”的硬科技，且主要在原始创新阶段进入。由北京大学人民医院眼科王乐今教授与清华大学、北京工业大学和中科院理化所几位教授团结开办的超目科技，获得了清华水木创投、北大科技功效转化基金等着名机构的投资；荷塘创投投资组合中，清华等高校转化及医院孵化项目跨越三分之一；在浙大创新院的医疗投资项目里，80%的被投项目由浙大教授或校友开办，笼罩了生物手艺、制药、高值耗材、医疗器械和脑科学等高潜力领域，且大多在天使轮或首轮融资时加入。

在项目的选择和赋能上，每家机构各有偏重，既有普遍投资的综合型VC，也包罗了对特定行业、特定区域举行投资的垂直VC。

对于那些学科厚实且完善的高校而言，旗下VC的投资领域对照普遍，如医疗康健、智能制造、半导体和新一代信息手艺等。但也有一些高校为了促进医疗领域的功效转化，设立了医疗垂直VC，犹如北京大学百洋科技功效转化基金关注北大医学领域的创新功效；中南大学的湖南湘投执君生命科学产业基金重点关注和投资中南大学的医疗科技功效转化项目。

在特定区域上，复旦大学的复创投资落地珠海横琴，旨在推动相关科技项目在珠海落地转化；南方科技大学的深投控南科天使基金则着力促进深圳基础研究的科技功效产业化；暨南大学的广东暨科科技功效转化创业投资基金，重点投资粤港澳大湾区高校科研院所的优质科研功效转化项目。

此外，各个高校VC在基金规模、组织形式（公司型或有限合资）、治理形式（基金治理人或高校自建团队治理）上也会有一些差异。

03、政策激励、手艺变化、科学家需求，推动高校加入VC队伍

高校深入介入VC事业的背后，是国家层面、产业资源层面、基础科研层面正在实现三位一体，剑指焦点科技的原始创新。

首先，高校是科研功效的主要泉源，是实现创新驱动生长战略的主要组成部门。科技创新已成为十四五设计的重中之重，我国也先后围绕国家战略、执法律例、行业指导三个维度出台了多项要害性政策，完成了科研功效转化在政策端的“三部曲”。在一系列激励科技创新功效转化的宏观政策及配套文件不停出台的靠山下，作为主要源头的高校也最先不停完善校内功效转化体制机制。随同政策系统的逐步完善，医学创新转化事情已从国家层面的政策呼吁，逐步转变为地方和高校、医疗机构层面的行动自觉。

手艺变化带来了伟大的产业时机，科学家在医疗领域创业的大时代正在来临。如2010-2020年间，移动互联网迎来大生长，互联网医疗、医疗AI等领域降生了诸多行业巨头。此时的中国正处在从“模式创新”到“科技创新”转型的拐点，从已往的要素驱动 、投资驱动转向创新驱动，从人口盈利转向创新盈利，从工人盈利转向工程师盈利。进入2021年后，下游行业逐渐成熟，“低垂的果实”无处可摘时，具有原始创新能力的科学家被资源市场疯抢。科学家创业项目竞争猛烈，市场热情连续高涨，越来越多的科学家和教授自动或被动地走出象牙塔出来创业。

科学家创业需要专业的孵化投资和天使投资的鼎力扶持。科学家创业往往面临“长板稀奇长、短板对照短”的问题，需要产业资源深挚且履历厚实的孵化器和天使投资机构，来辅助科学家填补治理和运营短板，包罗搭建团队、寻找创业同伴、寻找商业应用以及运营和商业拓展等，陪同科学家创业者们顺遂渡过初创期，获得高速生长。

04、高校VC支持科学家创业“最月朔公里”

高校VC依赖学科优势、医疗资源、科研手艺实力和产业网络等资源，能够更好地支持科学家创业的“最月朔公里”。

差异于相对成熟且经由市场验证的中后期成熟项目，早期医疗项目不能控性强，评判的维度也更多更庞大。优异的原始创新项目往往隐藏性强、风险高。

一方面，高校相对封锁，科研项目的原始创新能力被低估，且教授的主要时间和精神在实验室和教学事情上，与产业缺少相同桥梁和时机，项目与市场需求存在信息纰谬等，产业化存在异常大的不确定性；另一方面，项目团队的不稳固性，如科研职员兼职事情，缺乏生产制造、企业运营、商业拓展等相关团队的配合，功效项目一波三折，乐成率相对不高。而且，并非所有的推翻性创新都适合转化。

高校VC依赖与教授、校友之间的自然联系，则更容易发现和筛选贴合临床需求、具有高潜力和发展性的原始创新项目。另外，高校VC在提供资金支持之外，依托高校的人才教育、科研手艺资源，为项目团队提供创新手艺方案设计，并基于市场/临床需求调研，指导科研转化与需求慎密连系，提高科技功效的适用性、新颖性和转化价值，提高项目产业化乐成率。

高知识壁垒行业，手艺保密极其主要。对于耐久浸润在科学研究环境的科学家们，他们或许不太能够分辨出哪些投资机构是做实事，哪些机构是“捞快钱”的。北大一位教授接受采访时示意：“有一些科研创业同伙在引入投资机构后，就很难根据自己的思绪去决议公司的生长偏向。有些资源会要求他们快速实现盈利，而这就背离科学家们创业的初衷了。”

高校VC将学校利益与科学家团队利益杀青一致，获得科学家的信托，优先获得手艺信息，进而辅助科学家探索商业价值，寻找市场定位等。在项目挖掘方面，如北京大学科技开发部宣布了耐久征集贮备项目，实现校本部、医学部、隶属医院、深圳研究生院、北大各校地产学研平台在内的创新团队和项目全笼罩。

高校科技功效治理专利审批程序庞大，专利转化进度周期长、速率较慢。好比在一些项目中，学校和医院都握有一定的知识产权比例，在转化历程中就得通过两个差异部门差其余判断系统，步骤相当庞大。身世于高校的VC，熟悉学校的手艺转化流程，降低与手艺转移部门等相关部门的相同成本，顺遂解决科学家的专利申请、政策咨询、投资谈判、团队搭建等问题，提高项目转化功效率。

好比清华大学构建起的手艺功效转移转化的事情系统，包罗OTL、OTT、科研院、校地互助办公室、手艺转移研究院和投资机构等，让政策系统、转移系统、科研创新系统形成了一个良性循环。

基于此，对于那些具有厚实科技功效的高校而言，建设一支具有高效执行力、早期重大原始创新识别能力强、深受科学家信托且有耐心陪同的早期股权投资基金，对于推动本校的原始创新和科技功效转化具有重大意义。

05、高校VC在人才建设、运营治理上另有待改善

在投后环节，高校VC也不是被动追随企业生长，而是依托在高校、临床医院及医疗产业界的深度积累，自动搭建手艺、临床及医疗产业多方资源整合，并以深度的投后治理和资源导入孵化其发展。后续，高校VC也需要起劲和行业中的政、产、学、研、医各方介入者互助，推动产学研深度融合，实现科技功效从实验室到市场的落地。

但同时，高校VC也存在一些待改善的地方。一位资深高校VC投资人先容，早期医疗项目不能控强，且科技功效转化涉及手艺、执法、金融等多方面，需要投资人具备更多元化的项目筛选审核和服务能力。但海内没有形成高水平的职业化培育系统，科技功效转化服务人才培育主要依赖短期培训，专业化队伍极为紧缺，且一些高校VC有着差异于市场的运行机制，在决议流程、团队建设、收益分配、投资人才梯队建设上都市存在一些难题。

总的来说，高校VC已成为科技创新事态里不能或缺的存在。在整个医疗创新大生长的时代，他们乘着时代风云，以微毫中诠释盛大。