百亿债务压顶，55岁的“零售西南王”王填和他一手开办的步步高，已经走到了悬崖边。

中国商超三十年，王填与他的步步高是绕不开的一环。1995年，王填在湖南湘潭开出*家步步高明市。借着市场盈利，步步高三个字席卷湖南、云南、贵州、广西。2008年，步步高乐成上市，成为中国“民营超市*股”。

但时过境迁，步步高所处环境早已截然差异。近期，评级机构团结资信将步步高的主体耐久信用品级下调至AA-级，王填任法人的步步高商业连锁股份有限公司（下称步步高）成为被执行人，总执行标的近4000万元。

财报数据显示，步步高的资金压力很大。停止2022年9月尾，步步高资产欠债率87.47%，流动欠债高达160亿元。

与此同时，步步高的谋划营业也在周全萎缩，凭证公司业绩预告，2022年步步高预计亏损13亿-19.5亿元，亏损幅度同比扩大600%-959%。步步高示意，下滑的缘故原由是从2022年四序度最先，步步高周全退出四川，大幅缩短江西、湖南、广西等省份的市场。

王填和他的许多偕行一样，发家于中国商超零售的空缺年月，但在电商的狂飙突进、商超的猛烈竞争中陷入挣扎，最后因债务压力无奈缩短营业，甚至陷入倒闭听说。

回望2016年，那时的王填还意气风发，相比爬山更兴趣滑雪，由于“爬山不够刺激”。王填说，滑雪兴趣者在挑战自己的同时，永远要明白风险控制，“不要摔跤，这是滑雪的魅力。”

2023年1月，步步高以10%的股份换得5.18亿资金，价值是“易主”——王填损失了控股权，湘潭市国资委接盘，成为步步高的现实控制人。

01 王填的步步高之路

中国零售大佬们的土地，北有物美、大润发，南有永辉、华润，而中部、西南省份就是步步高的天下。

在湖南，生怕无人不知步步高。在步步高起源地湖南湘潭，“险些每走一段就能看到步步高的字样。从河西到河东，步步高旗下的购物中央、超市、便利店险些遍布湘潭各处。”

湘潭是步步高的“老家”。上世纪八十年月，王填照样个二十啷当岁的穷学生时，就展现出敏锐的生意头脑：别人卖热水瓶，他卖热水瓶胆，两年间险些“垄断”了湘潭各大中院校的热水瓶胆生意。

1995年，27岁的王填已经是当地食物公司营业科长，他发现广东等地泛起了一个全新的业态——超市。这种开放式的自选商铺在沿海蓬勃区域知足了消费者的多样性购物需求，很快就逾越了那时主流的杂货店。而湖南的商超那时照样一片空缺，这一年年终，看准时机的王填与妻子凑出5万元，在湘潭解放路的一家国营菜肉阛阓铺面基础上，开出*家步步高明市。

王填的入局可谓实时。自1995年后的两年间，外资连锁超市争相进入中国，家乐福、麦德龙、沃尔玛等纷纷入局。而王填与步步高在湖南首先站稳了脚跟。王填那时称，“店门还没打开，门外已是人山人海，挤得水泄不通。那时新超市开一家火一家，我们要做的就是迅速复制和迭代。”从湘潭起步，步步高以农村笼罩都会的路径，相继进军长沙，笼罩湖南省后最先向云南、贵州、广西等地扩张。那时行业评价步步高在西南区域有很深的护城河，“西南王”的名头逐渐打响。

2001年，步步高开启业态扩张，王填力排众议，在湘潭开了一家2.8万平方米的综合购物广场。这一想法曾遭到董事会的一致否决，但王填赌对了未来十年——接下来十年里，大型购物广场在天下各处着花。2002年，投入巨资的步步高一跃成为湖南*的连锁企业，并跻身天下连锁*。

2008年，步步高团体上市。在资源助力下，步步高延续扩大影响力，零售业态也从原有的超市，拓展至家电卖场、百货阛阓、电器城、便利店、商业地产等等。2020年中国连锁*中，步步高以815家门店、430亿的销售额位列第12。直到2021年，步步高还位列中国民营企业五*第233位。

02 迷失数字化

以2020年为界，步步高的故事发生了伟大的割裂。2019年，步步高到达史上营收最高的197亿元，而2021年，步步高迎来首次亏损，整年亏损1.84亿元。2022年，亏损额蓦地扩大到超10亿。

步步高近十年来利润转变情形

这背后，商超行业延续10年的整体下行趋势，而步步高自身也泛起了运营治理问题，内忧外祸，最终发作。

凭证中国连锁谋划协会的数据，从2012年最先，中国连锁谋划*的销售规模增进速率就在不停放缓，2020年遭遇有统计以来的首次负增进，昔时*销售规模2.4万亿元，同比下滑7.2%。

步步高主营营业能力下滑，王填响应作出诸多措施。据媒体报道，2013年，王填被阿里巴巴快速增进的生意额所震撼，他示意，“好比你刚把所有装备换成PC电脑，却发现所有人都在使用移动装备了。”

步步高曾鼎力拥抱互联网，从自建电商到试图买通线上线下，两条路都没能走通。

2013年王填确立云猴电商，并搭建移动支付公司，希望做成一个全渠道、全品类的O2O，尔后还进一步上线全球购营业。但由于线上线下营业割裂，线上流量匮乏，步步高在电商上很快败下阵来。2018年，耗资跨越10亿的云猴项目关停。

2019年，时任步步高CTO（首席手艺官）王卫东反思道，那时传统商超零售的内部系统，与纯互联网企业相比手艺应用“至少滞后5年”。一方面许多系统照样在使用很古老的手艺，操作也很原始，另一方面电商营业与传统营业各自为政，相互割裂。

王填很快实验第二条路，希望“借力”突破。2018年，腾讯、京东入股步步高，在流量、供应链、营业相助等方面开启战略相助。马化腾还曾在王填的同伙圈下方留言，称“你们就是要成为掌握产业互联网手艺的高壁垒的重公司”。王填注释称，与互联网巨头杀青相助，主要就是要去挖掘线下游量和数据资产这块以往没人过问的“金矿”，获取线下主顾的更多商业价值。

然则，步步高的“新零售”之路，是一场艰难的“旧城刷新”，原有的运营模式、零供关系等都没有本质转变，因而在短期奏效后，步步高的探索又一次悄无声息地失败。2022年，京东与腾讯不惜赔本，减持脱离。

03 最后一根稻草

已往十年间，王填没能如马化腾的期待做成一个有手艺壁垒的重公司，却一步步把步步高做成了另一种“重公司”。

王填在2018年接受采访时示意，2009年起，自己把步步高团体转交给了外籍职业司理人，而那时年仅41岁的自己“有使不完的劲”，于是乎投身购物中央，搞商业地产。

这是一个相符已往十年企业谋划逻辑的思绪。在地产快速生长的靠山下，无数企业家将资金投入商业地产，让零售搭上地产和金融的快车，人人一荣俱荣。只是在房地产行业遇到调控的时刻，各方也只能一损俱损。

据钛媒体报道，从2008年至2017年的十年间，步步高累计投入了跨越41亿元在房地产项目上，而2017年后，只管王填意识到问题，却进一步扩张其地产疆土，从2018年至2022年上半年，步步高累计投资近68亿元用于自建地产，例如长沙星城购物中央、怀化购物中央、邵阳购物中央等等。

2018年，王填示意，已往十年步步高建了430万平方米的商业物业，拥有53座购物中央，“从拿地、拆迁、建设到培育，一个商业地产项目完成要七八年周期。以是从现在最先，步步高将要进入利润高增进回报期。”但财报并未支持他的这一说法，而这些新商业地产都需要银行资金撬动，但步步高的不少项目一度很难从银行贷到款，造成企业现金流主要。

数据显示，2021年步步高投资性房地产到达108亿元，是公司净资产的149%，而同样是商超零售的永辉超市和中百团体，它们投资房产占净资产的比例仅仅为3.02%和1.41%。

随着资金链的蓦地主要，从去年最先步步高“倒闭”听说甚嚣尘上。2022年6月，长沙国资救场，向步步高提供20亿元的流动资金支持，并成为步步高第二大股东。但这笔资金也难以救王填于水火，今年1月，王填对步步高的控制权最终旁落。

04 连锁商超路在何方？

步步高之外，不少零售商超也面临逆境。

家乐福近期同样陷入关店潮。工商数据显示，湖南旺旺上海分公司、好丽友公司近期向法院申请冻结家乐福合计4600万元的资产。另外，多家商超企业也在2022年录得亏损，例如永辉超市预计2022年亏损27亿元，中百团体预计亏损2.4亿元-3.4亿元。

除去疫情的影响，近年来生鲜电商和社区团购等等线上零售新业态的崛起，也对传统线下零售造成了伟大的打击。为此，商超最先向即时零售营业转型。据《连锁超市谋划情形讲述（2022）》，超市的线上销售占比正在延续提升，2021年超市*的线上销售规模同比增进40%，占总营收的比重提升至6.5%。

今年中央一号文件首次提及即时零售，文件表述为“周全推进县域商业系统建设”“鼎力生长配合配送、即时零售等新模式”。阿里、京东、美团等互联网公司近年来也都最先推进位于近场的即时零售营业。

对于扎根各线都会的传统零售企业而言，这将是一个止损甚至找到第二生长曲线的新时机。借由互联网的更多需求，即时零售的风潮有时机辅助传统零售应对电商挤压，填补线下客流损失，更快走出盈利逆境。

固然，摆在传统零售业眼前的并非是一条坦途。若何有用提升数字化能力，若何降低成本并增强获客效率，诸多问题都还守候传统商超企业们来解决。

而王填和不再属于他的步步高，尚有时间吗？