已往一年，“影视不容易”已是行业心照不宣的事实。外部环境带来的不确定性，无论是头部照样新锐公司都无法逃避。

3月10日，横店影视公布2022年财报，其成就单也完全体现出了去年影戏市场的冷暖——2022年，横店影视整年营收14.27亿元，同比下降37.51%；归属股东净利润为-3.17亿元，同比下滑2422%，净利率为-22.25%；毛利润-1.42亿，毛利率-9.93%；停止2022 年终，公司总资产45.55亿元，同比下降16.48%。

影视公司的亏损、下滑，行业都已有预期，那么在这一靠山下，关注一家详细公司的财报，我们还能看到什么？

焦点着实有两点：*，逆风是最磨练企业“成色”的时刻，在无差其余行业压力眼前，我们可以看到该公司的营业是否足够有韧性，耐久生长的计谋是否清晰。第二，当行业压力缓和，会切换到苏醒阶段，在苏醒趋势中，公司有没有提前做好准备，更快走在行业*位置上。

灯塔专业版显示，从开年到现在天下影戏总票房为145.18亿，到3月10日天下影院营业率恢复到85.5%，影戏行业的“苏醒”已经拉开了序幕，新一轮的竞争也已最先。

据统计，2023年上映、定档的影片中，横店影视出品的数目到达17部，高过万达影戏的9部，在头部影视公司中属前线。云云来看，横店影视确实有值得我们关注和细剖之处。

01 重创之下，院线逆势扩张

横店影视的营业包罗两项：一是院线放映，二是影视制作刊行，而其中院线放映营业在近三年都占到了总营收的85%以上。

2022年，横店影视的院线放映营业营收为12.29亿，同比下滑38.35%。不难明晰，去年影戏票房和观影人次整体都在下滑，自然会直接影响有院线营业结构的影视公司的业绩。

在财报中，横店影视也详细提到其院线营业接纳的是直营为主、加盟为辅的谋划模式，已往这一年，直营 加盟影院共实现票房收入11.5亿元，同比下降36.5%；其中直营影院票房收入9.92亿元，同比去年的15.56亿元下滑36.25%；观影人次也比去年削减了37.96%。

但值得注重的一点是，在行业基本上都停了下来的时刻，横店影视的影院总数目却在“默默”增进。

停止2022年，横店影视旗下开业影院到达493家，同比增添了37家，新增银幕数247块。影院属于重资产谋划项目，当整体数目提升，成本支出也响应增添，2022年横店影视院线放映的营业成本达14.49亿元，显著凌驾营收。

纵然拉高成本也要逆势扩张，这背后透露出了横店影业的“心思”——行业隆冬期也是头部“抄底”的好时机，此时通过快速扩张、加大影院数目结构，就能够提升市场占有率。

去年七月份，横店影视曾公布通告称以30亿元收购新城团体旗下上海星轶影城100%股权，虽然最终因双方未杀青一致而并购失败，但这样一笔大额生意也足见横店影视想要扩大市场份额的迫切。

事实上，财报中也提到，2022年海内票房产出TOP3的院线公司里，横店影视的票房收入已跨越大地院线，仅次于万达影戏；但从影院数目上，横店影视493家影院、3099块银幕数还远低于万达影戏的816家影院、6925块银幕（数据源于万达影戏2022年三季度财报），相比起大地院线的1045家影院、6277家银幕（数据来自官网）同样相差甚远，也正是因此横店影视急于捉住一切时机追赶。

但横店影视的“扩张”并不是简朴粗暴的追求影院数目上的多。2022年，横店影视关停了15家影院、98块银幕，主要是为了削减低效影院，提高整体运营效率。

另外，横店影视也不忘通过手艺来对影院举行升级。好比通过增添“横影巨幕”、“杜比全景声”、 “4D”等特色影厅建设，升级观影视效；在《阿凡达2》影戏上映之前，旗下首批17家影院完成了CINITY*影厅的升级，通过高端影厅优势来推升票房份额，提高焦点竞争力。

02 影视投资营业仍在生长期

已往几年，拉高自身的护城河，制片、刊行、展映一体化成为业内的*选择。营业的多元化，能够让利润*化，而更主要的是链接产业上下游后，提升效率的同时也可以提升抗风险能力。

行业中，从影视生产环节向行业下游延伸的触目皆是，好比华谊兄弟自建影院、光线传媒收购猫眼等。与此同时，原处于影视刊行、展映端的院线公司也在向上游内容端“游动”，实现从“院线公司”到“影戏公司”的转型升级。好比2018年万达影戏公布重大资产重组方案，宣布以116亿收购万达影视96.83%股权，结构了影戏生产、电视剧制作等全产业链。

横店影视的思绪也是云云。2020年底，横店影视逐步向影视全产业链延伸，完成了对横店影视制作、浙江横店影业的并购，在内部形成“矩阵式”生产：子公司横店影业、横店影视制作主攻影戏领域；孙公司横店影视投资主攻电视剧领域，另一孙公司横店柏品影视则是专攻网大市场。

不外从近两年成就来看，横店影视的多元化营业结构现在还算不上是完全“乐成”。

考察横店影视近几年所出品的影片，其偏好于小而美的笑剧情绪题材，这一题材也常是以小搏大的典型，好比《你好，李焕英》成为票房超50亿的“大爆款”，《独行月球》成为去年暑期档的票房冠军。

但问题在于，横店影视主投主控的影戏较少，在《你好，李焕英》中，横店影视仅是第八出品方，《独行月球》里横店影视为第四位的团结出品方，今年春节档上映的《落难地球2》中，横店影视也是团结出品的身份介入。在出品方阵营里排位较低，虽然意味着风险小，但收益也小。

当下横店影视也在实验改善这一事态，好比春节档上映的《熊出没》系列，横店影视已是第二大出品方，在已定档的《龙腾虎跃》《爱很鲜味》等笑剧片里，横店影视的排位也属于前线。此外，横店影视也给出了2023年的营业新指标，参投10部以上优质影片，主投及参投影片票房占天下总票房20%-30%。加大主投主控数目、提升票房占比，以此实现影视制作营业的增收。

影戏领域之外，横店影视在剧集、网络影戏领域也有结构，但现在还都处于起步生长期。

财报里提到，子公司浙江横店影视制作将通过原创自制和相助两种模式产出电视剧，不外当前还在筹备中，现在还没有作品上线。网络影戏层面，专攻网大制作与生产孙公司柏品影视去年出品、制作、刊行了《沙丘虫暴》《地心危急》《依兰恋爱故事》《画皮》等网络影戏，大多成就平平，分账票房最高的为腾讯视频独播的《依兰恋爱故事》，共计1170万，不外这个成就在去年整体网络影戏票房榜里排名也在30名以外。

横店影视的营业结构虽有不少仍在起步期，但其计谋称得上是清晰的：提质增效、扩大影戏市场份额，拓展更多内容领域、向外结构。

在逆风之时，这些前期所做的一切准备或许会成为公司恢复生气的踏板。