这一幕又呈现了。

原方案于今日（6月13日）登陆港交所的巨星传奇，忽然宣告——推迟上市方案，一切认购金钱不计利息悉数退还给请求人，原因是：归纳当时的商场环境以及各项要素，将刊发弥补招股规章重启招股。

与周杰伦深度绑缚，巨星文明建立于2017年，公司环绕着周杰伦及其IP布局了新零售、IP发明及营运事务，旗下产品包含魔胴咖啡、益生菌冻干粉等食物、饮品等。此外，周杰伦母亲叶惠美、老搭档方文山、生意人等作业同伴皆在重要股东之列，可谓最强亲友团。

阅历多轮递表，这是巨星传奇间隔IPO最近的一次，上星期火速完结港股招股，并引进两大柱石出资者，共认购价值1800万美元的股份。但却在临门一脚忽然喊停，让人意外。

“募资规划比较大，实践便是没融到，发行失利了。”一位base香港的券商保荐人士如是剖析。而巨星传奇的境况，可谓港股IPO商场景况的一缕描写。

IPO发不出去，撤了

巨星传奇上市路好事多磨。

2021年9月，建立仅4年的巨星传奇就开端追求在IPO上市，三度冲击港交所，但都惋惜地无疾而终，直到本年4月第四次提交上市请求材料。一个月后，排队多年的巨星传奇总算等来聆讯经过的音讯，并紧锣密鼓地开端进行路演招股。

依照规划，巨星传奇这次IPO拟全球出售1.266亿股股份，其间只要7860万股为新股，剩下的4800万股为老股东Lake Ranch的出售股份，份额近40%，其将出售旧股套现。毫无疑问，套现所得金钱净额并不归于巨星传奇。

此次IPO，公司的发行价辅导区间为每股5.50-6.30港元，估计募资净额约为3.40亿港元至3.99亿港元，总市值约为44.00亿港元至50.40亿港元，并方案于6月13日正式开端买卖。

此间，巨星传奇引进了两大柱石出资者——Blink Field（由张源全资具有）以及手游股网龙，后两者共认购总额约1800万美元的出售股份，其间Blink Field出资1500万美元，网龙则出资300万美元，而且均赞同恪守上市日起的12个月内禁售期约束。

本以为就要叩开港交所的大门，但万万没想到的是，巨星传奇却紧迫吊销了IPO。

6月9日，这家准上市公司忽然宣告，归纳当时的商场环境以及各项要素，一起与各方到达共同，决议推迟上市，将不计利息悉数将股款退还给一切请求人。在公告中，巨星传奇还说到，会将请求股款应计或赚取的一切利息捐赠给香港公益金。

巨星传奇进一步表明，会努力赶快完结全球出售及上市，并预期刊发弥补招股规章重启招股，更新上市时间表，完结相关程序请求和数据弥补。一起公司还着重，现在公司基本面杰出，今次推迟上市决议不会对公司事务构成任何影响。

音讯一出，商场哗然。《证券时报》征引知情人士报导，巨星传奇此次吊销IPO源于路演遇冷，认购严重不足，与该公司预期有距离，致使暂停上市方案。

还有知情人士称，这一次巨星传奇拟上市发行过程中，有出资方在分配股票后回绝打款交割，也有部分份额公司妄图以7折出售但也没有得到满意认购意向。

如此景况，令人唏嘘。

“公司基本面太单一，二级出资者不太会买单，上了也是破发。”一位研讨了巨星传奇的出资人剖析表明，“文娱圈演员吴奇隆刘诗诗配偶的稻草熊文娱市值都现已跌到6亿港元了，只要顶峰时期的10%。”

尽管商场音讯称，巨星传奇将于近期重启招股，此次招股会添加办理层及股东的股票禁售期并依据商场状况调整招股价以让利二级商场，用以提高出资者决心，但何时真实IPO敲钟仍是个未知数。

周杰伦扛起一个IPO

最强亲友团坐镇

巨星文明之所以备受重视，源于与周杰伦有着千丝万缕的联系。

创立于2017年，巨星文明起先为周杰伦《地表最强》演唱会的分包服务商，后来渐渐专心于新零售和IP发明及营运，而旗下明星IP及相关IP发明及营运又能发生协同效应，为公司的新零售产品起到营销和推行效果。

2018年，巨星文明开端布局新零售事务，推出了护肤品，一起开端开发咖啡品类。次年4月，魔胴咖啡在全国范围内露脸。依照官方介绍，魔胴咖啡属防弹咖啡，是一种专为低碳水化合物饮食方案而规划的高脂肪饮料，以满意该方案的脂肪/能量比率。

揭露材料显现，魔胴咖啡商场零售价386元/盒，在2021年为我国防弹饮料商场GMV最大的公司，商场份额25.6%。这也为母公司巨星传奇带来了绝大部分收入——招股书显现，2020-2022年，魔胴咖啡出售收入别离为3.33亿元、2.28亿元、1.51亿元，别离占巨星传奇同期总收入的72.8%、62.3%、43.8%，累计收入超7亿元。

魔胴咖啡成功后，巨星传奇抓住时机在魔胴旗下推出了多款其他低碳水化合物饮品及食物以及多个护肤品子品牌等。不过，因为魔胴咖啡巨大的分销网络，巨星传奇曾一年两次因涉嫌传销被冻结资金。

IP事务层面，巨星传奇曾署理周杰伦线上歌友会、《周行记》等，并在2021年与周杰伦的演员生意公司“杰威尔音乐”签定为期10年且可再续10年的IP授权协议，确定与周杰伦及相关 IP 协作的优先权。发明IP上，这家公司还开发了周杰伦的动漫形象“周同学”，其新零售产品上随处可见“周同学”的身影。除此之外，公司还办理和协作着刘畊宏及其妻子王姵云（ViVi）以及一系列明星相关IP。

一手新零售，一手明星IP，巨星传奇的营收地图由此构成。招股书显现，2020-2022年，巨星传奇收入别离为4.6亿元、3.7亿元、3.4亿元，复合年增长率约58.4%；净利润为7560万元、4290万元、6490万元，复合年增长率约41.9%。

巨星传奇事务的科技含量肉眼可见，但它却正儿八经地赚到了钱，一位出资人朋友不由得戏弄：“粉丝的钱可真好赚啊。”

招股书中也毫不避忌地坦言，公司新零售事务及IP发明及营运事务均非常依靠周杰伦——2019-2022年，巨星传奇新零售事务部门下触及周杰伦或其相关IP的宣扬活动的产品别离占总收入的83%、72.8%、64.8%及45.2%，而环绕周杰伦或由其作为表演者之一的IP发明及营运占总收入的5.7%、19.6%、9.1%及13.3%。

周杰伦虽未真的呈现在股东之列，但在列的人都与周杰伦自己休戚相关，都是他的亲朋老友。招股书显现，周杰伦多年的商业同伴马心婷、周杰伦生意人杨峻荣及周杰伦母亲叶惠美、周杰伦生意公司杰威尔音乐从前的高管陈中，别离实益具有公司已发行股本的27.63%、27.63%及9.21%，四个人为共同行动听，算计持股64.47%。

此外，周杰伦的“御用词人”、老友方文山还出任巨星传奇的首席文明官，担任产品营销和创业战略规划等内容。

即便如此，充溢光环的明星阵容并未给巨星传奇在二级商场带来太多加分，出资人们仍是挑选捂紧口袋持续张望。

这一幕似曾相识

丐版IPO流行起来了

2022年9月，原方案于9月7日正式登陆港交所IPO上市的乐华文娱，忽然在临上市几天前紧迫叫停IPO，原因也特别类似——因为出资者的意向未到达其估值预期，遂在认购期满后暂停揭露招股。

跌跌撞撞，直到本年1月，乐华文娱才正式完结IPO敲钟。但与前一次招股比较，乐华文娱的募资额和市值均砍半，柱石出资人也悉数更新。首日开盘，这家有着王一博、韩庚等流量演员的文娱公司一度涨超50%达50亿港元市值。但短短半年曩昔，这样的数字几近腰斩。

而这不过是IPO低迷中的一缕缩影。

受大盘不振影响，香港商场上新股破发频现。经数据核算，2023年前五个月，港交所共诞生27只新股IPO，数量有所添加。但惋惜的是，这些新股体现并不尽善尽美，首日破发率高达59.26%。特别是最近的5月，该月5只新股悉数首日破发。

若以首日挂牌体现核算，出资本年上市新股的亏钱份额高逾55%。有出资者不经慨叹，港股IPO打新正在阅历至暗时间。

全体走势低迷，出资者不再容易买单，港股IPO开端找不到柱石出资人了。即便能上得去IPO，公司能不能募得到钱还要两说。为了保护公司的估值，拟港股上市的企业纷繁挑选操控股票发行数量，减缩募资总额，“迷你IPO”层出不穷。

让人形象深入的是4月新股——明星SaaS公司北森控股就只释放了1%左右的股权，颇有献身融资额保估值的意味，被商场戏弄为“丐中丐”。IPO敲钟后，北森控股的股价就一落千丈，不到三日直接脚踝斩。

不过没有柱石出资人，公司仍然能够完成上市。本年4月，万众瞩目的“白酒酱香榜首股”珍酒李渡就没有柱石出资人，其募资净额到达了57.85亿港元，乃至是前一季度港交所上市募资的总和，缔造了港股本年最大IPO。仅仅，珍酒李渡也未能逃过破发的命运。

而现在，港交所门前还排着一条长长的部队，累计有超600家公司排队等候港交所的聆讯，其间529家没有发展，84家处理中，2家被发回。有观念以为，除非下半年IPO活动回暖，不然本年香港IPO宗数很大可能会低曩昔年。若如此，这将是自2019年以来，香港接连第5年IPO数目跌落。

一切人都在等候港股IPO商场复苏的痕迹。沟通中，有出资人仔细作了一番剖析：归纳两地康复通关、通胀回落、美联储加息周期挨近结尾等多重要素，估计资本商场心情将迎来回转，本年下半年港股IPO商场会有比较显着的改进。

拭目而待。

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