铁矿一枝独秀――需求vs供应_香港正大期货

　　铁矿石在五一节后开启强势上涨模式，停止今日收盘，2009合约从节前590一路上涨到670四周，究其原因照样需求强劲动员铁矿石上涨。下面从供需两头实验剖析一二：

　　需求方面，钢联最新一期的钢厂调研数据显示，247家钢厂高炉开工率89.84%，环比上周增1.56%，同比去年同期增1.82%；日均铁水产量239.41万吨，环比增2.16万吨，同比增2.08万吨。高炉开工率与铁水产量均已创下近三年的新高。连系现在高炉开工率与近期另有复产高炉来看，铁水另有进一步上升空间。

　　现在钢厂厂内铁矿库存依旧处于低位，日耗依旧在高位，而且另有小幅上升的空间，入口矿可用天数已经处于历史新低水平。

　　供应方面，通过铁矿石发运数据来看，近期澳洲发运有所削减，主要是澳大利亚由于检验而导致发运量下降显著。巴西方面发运小幅回落，虽然保持稳定，但市场预期巴西的疫情生长情形，不清扫后期进一步影响巴西发运的可能。

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　　海内口岸库存方面，天下45港铁矿石口岸库存继续下降，停止现在已经来到1.11亿吨左右，继续刷新2020年的低点，仅仅比16年的时刻要高一点。疏港量虽然从节前316万吨/天下降到300.16万吨/天，但依旧在历年同期的高位水平。

　　以是，通过供需来看，铁矿短期基本面相对康健，海内钢厂对铁矿石的需求异常强劲，在厂内库存与口岸库存双低与矿山发运泛起下降，5-6月份矿山发运大概率依旧起不来的预期，且VALE现在生产依旧存在问题，矿石发运迟迟不及预期，甚至很大概率整年的发运目的完成不了。另外受外洋疫情影响，非主流矿石发运泛起回落。市场预期从铁元素供应过剩转变到供需宽松平衡，铁矿石上涨也不难理解。

　　然则从历久来看，除了VALE整年目的可能完不成外，其他三大矿山或多或少都有供应增量，以是现在来看整年铁矿石整体供应过剩的款式并没有改变。另外海内矿石现在已经恢复生产且供应量也在逐步回升，若是外矿价钱上涨过高，也会形成替换作用。

　　综上所述，铁矿石现在依旧是近强远弱的款式，然则现在普氏指数已经回到90美元以上，处于今年的高位，估值有些偏高；现在钢厂利润压缩过快，成材将进入高温多雨的季节性需求淡季，铁矿需求可能会获得弱化，价钱存在高位回落的可能。

　　计谋上，单边方面，盘面处于高位，风险加剧，不建议高位追多；套利方面，可继续持有铁矿正套与做空螺矿比的计谋。风险点在于外洋矿石发运超预期、钢厂利润压缩过低引发减产以及外洋疫情控制不及预期。