“宁德时代一年的研发用度，比互联网行业公认最没有手艺含量的小米团体都不如，还什么硬科技呢。”

这个既黑了宁德时代，也黑了小米的质疑来自一位前证券剖析师的同伙圈，2021年，宁德时代的研发用度约为77亿元，小米研发用度到达132亿元，差不多是宁德时代的1.7倍。

一时间，“宁德时代研发不如小米”的词条被送上热搜。

作为新能源车赛道的头号舵手，宁王的职位在已往几个月屡遭挑战，好比上游原质料的大面积通胀，好比下游客户扶持二供的心机。

但在宁德时代之前，中国险些不存在汽车工业的焦点零部件公司。同时，面临松下、LG、比亚迪的群狼环伺，宁德时代在这种高烈度的竞争中耐久保持着全球30% ，海内50%左右的市场份额。

说他没有硬科技，很难令人信服。

相比之下，高端化已经乐成了好几回的小米，在实打实的高端机销量上始终难以逾越苹果和三星的高墙；发力研发广撒网的行动至今收效并不是稀奇好，自研芯片汹涌S2据传履历五次流片失败，随后转向了相对容易的ISP与快充芯片领域。

既然云云，两家公司略显悬殊的研发用度，到底是怎么回事？

01 

两种盈利，两种研发

两家公司在研发用度上存在的伟大差距，焦点缘故原由照样两种差其余营业模式。

中泰证券新能源首席苏晨将这两种模式总结为两条蹊径：价钱差异与成本差异。简而言之，小米投研发是为了让消费者支付更高的溢价，宁德时代则是为了降低客户采购的成本。

小米是一家toC企业，无论是手机照样AIoT产物，想要在订价上更进一步，焦点是拥有“人无我有”的手艺优势，获取超额利润。好比模范生苹果，依赖人无我有的A系列与M系列芯片，缔造了硬件营业高达38.4%的毛利[2]，馋哭一众内卷的偕行。

与之对应，苹果始终保持全球第一梯队的研发投入，已往五年，放眼全球消费电子厂商，能在研发用度上与之媲美的只有华为。通过高额的研发成本，让自己的产物与对手形成代际差距，这是消费电子产物形成价钱差异的先决条件。

手艺突破越是底层，创新越贴近焦点零部件，需要的研发开支就觉多，对应的溢价空间也就越高。小米虽然在SoC的研发上希望不佳，但搞搞镜头和屏幕照样可以的。公布会上，一亿像素、120hz高刷屏、高算力芯片等字眼轮流轰炸，也是为了让消费者感知到产物的差异化。

图注：小米10公布会，雷军先容1亿像素四摄

宁德时代这类toB的电池厂商则截然相反，一方面，围绕锂和钠的基础电化学系统在上世纪60年月基本成型，电池已经生长成典型的尺度化产物。另一方面，下游整车厂追求的是性能指标、稳固性与成本的平衡，其中成本指标尤其敏感。

因此，成本差异蹊径的焦点是“人有我优”，在行业竞争对手的产物与手艺拉不开差距的时刻，通过将成本做低，变相扩大利润空间。

例如在电池行业，险些不存在所谓“高端动力电池”的说法，即即是产能排满、一芯难求的宁德时代，电池平均价钱也只比二线电池厂高20%左右。缘故原由就在于电池尺度化水平极高，底层手艺创新现在已经极其缓慢。

相比在电池手艺上攻克诺贝尔化学奖级其余难题，电池厂商更现实、也更相符商业逻辑的做法，是在良率爬坡、库存治理、产能扩张做文章，把总生产成本做到最低。

以是，单独的研发能力很难代表电池企业整体的“硬科技实力”。对于制造业公司来说，生产环节的效率提升，零部件手艺上的know-how积累，比造的出来卖不出去的高端科技更主要，支出的隐形成本也更高。

这也是为什么单看研发用度，宁德时代这样的超级龙头会落伍于小米。但若是说小米“最没有手艺含量”，显然也不客观。

02 

高科技，不是做出来就行

横向对比其他科技公司，小米研发投入异常高；但在一众消费电子企业里，小米只能算垫底水平。

在天下知识产权组织（WIPO） 宣布的中国企业提交的国际专利申请排行中，除了华为高居第一，OPPO、vivo、小米这些罗先生口中的“方案整合商”，也大多位居天下前线（第六、第十六，第四十八）。

而在国家知识产权局的发现专利授权榜单上，遐想甚至延续五年进入TOP10。

2021年，小米年度研发支出高达132亿，背后研发团队规模15000人，公司旗下实验室数目高达123间，降生的年度手艺，包罗隔空充电、四曲瀑布屏、液态镜头、GN2 超大底传感器、汹涌 C1 与 P1 芯片、CUP 周全屏等各个方面。

这是消费电子行业一个异常稀奇的征象：即即是行业内研发投入垫底的公司，绝对值也能吊打其他行业。

缘故原由在于，消费电子公司的研发，往往不是做一个新手艺那么简朴，而是不只要做，还要比其他人做的更好，才气商业化并获得超额利润。

以手机为例，一部手机的每一个零部件，都能找到全球最顶级的供应商。好比屏幕有三星、京东方、TCL；闪存有三星、SK海力士、西部数据；内存有三星、美光、SK海力士；SoC有高通和联发科。

若是零部件都来自供应商，那么自然会成为“方案整合商”，没有任何差异化，也就没有溢价空间。正如前文所述，高端手机的溢价泉源往往是“人无我有”的手艺——想要卖的更贵，就要有比高通和联发科更好的SoC，而苹果和华为恰恰是这么做的。

想要在顶尖水平的基础上更进一步，自然意味着研发投入的无底洞。最典型的案例就是小米流片试产五次，最终失败收尾的16nm汹涌S2。

正常情形下，一个芯片的研发成本，主要由EDA/IP的软件支出 研发职员人为 流片这三大板块组成。

软件支出，一年守旧预计4000万；SoC设计，需要至少百人规模的研发团队研发至少两年时间，人为开支在亿元规模；最后一大项台积电16nm流片，一次约莫400万美元，5次流片失败，也就意味着至少一亿的成本付诸东流。

也就是说，一款失败的汹涌S2，守旧预计研发用度在三亿人民币左右。以小米手机1189元的均价，5%的毛利盘算，小米至少要卖掉五百万部手机，才气填上汹涌S2的研发支出。

即便乐成上市销售，一旦遇到性能或功耗翻车，销量萎靡，公司的现金流往往都市受影响。华为昔时强行上马K3V2，虽然有“自己做的下降伞自己先跳”的激情万丈，也是由于有运营商营业这个现金奶牛为手机营业兜底。

以是，在SoC攻关成本太高的情形下，国产手机最先在一些边缘零部件上加大研发投入。但问题是，即即是边缘零部件，研发成本也异常高。

好比手机模具开模一次也许要花200万，从设计之初到最终定型，约莫需要十次的频频修改开模，总用度2000万打底；摄影方面，小米的相机部门有足足两千研发职员，11 Pro搭载的GN2图像传感器，研发用度高达两亿人民币。

而仅仅一款业内看来最基础的充电芯片汹涌P1，小米也投入了上亿的开支。

以是再提到研发投入的问题，用小米对比着实一点也不合适。究竟在2米26的姚明眼前，1米88的库里也是小个子。

03

看得见的投入，看不见的研发

与小米在“实验室”里猛砸钞票的直观投入差异，宁德时代的研发着实可以被看作两个部门：一是写进财报的研发用度，二是扩大化生产中发生的隐形成本。

但看研发用度，宁德时代已往五年的投入也不算低，占营收比值始终维持在6-8%之间，直到2021年下游需求的发作式增进，才使这一比例下降至5%。

2017-2021年宁德时代研发用度及占营收比例情形

与LG对比，宁德时代的研发用度也更高。从绝对值上看，LG化学电池营业2020年研发用度24.2亿元，宁德时代同期研发用度则为35.69亿元；与宁德时代近年来较为稳固的研发费率占比对比，LG化学电池营业的研发费率占比则一起走低[3]。

2015-2021年Q1宁德时代与LG化学研发用度占营收比例情形

在招揽研发职员时，宁德时代脱手极为阔绰，果然信息显示，宁德时代电池研发岗位的年薪已经给到30万以上，比海内大多数企业凌驾50%[4]。已往一年，宁德时代去年研发团队急速扩张80%，到达10079人。

每年数十亿的研发用度与万人规模的研发团队，撑起了宁德时代的手艺结构，其手艺图谱包罗了高比能、循环寿命、充电手艺、电池平安、温度控制与BMS等诸多方面。

宁德时代手艺结构情形

但除此之外，宁德时代的许多“研发事情”，着实是很难体现在财报里的。

电池生产，是一种延续的极限生产。简朴来说，生产一块及格的电池很容易，但在统一条产线上，以同样的尺度成产百万甚至万万块一样的电池，难度就增添了成百上千倍。

和芯片制造一样，在电池生产中，机械的运行公差、温度湿度的环境转变，甚至是厂房外面有飞机火车经由，都市对生产泛起影响。日内陆震与德克萨斯暴雪造成仅仅数日的停电，直接停没了半导体工厂一个月的产能。

延续极限生产的三个难点：工程放大、延续生产、良率提升。这些难点只能以“干中学、学中干”的方式，在产线上逐渐摸透隐藏的know-how。

犹如马斯克所说，“基于新手艺的大规模生产比生产原型车难题100倍[5]”，汽车制品尚且允许公差存在，但电池的误差很可能导致平安隐患发生。而对于一座30GWh的电池厂而言，1%的良品率差距都市造成近2亿元的损失。

宁德时代每组电池的缺陷率是若干呢——十亿分之一。

这些看不见的提升，让锂电池的成本一降再降，最终传导到了消费端的繁荣。这是宁德时代最硬的科技。

04

尾声

“宁德时代没有研发”并不是一个新颖看法。

很长时间里，主流舆论对“高科技”的认知集中在新手艺的突破、科研功效的获取、尖端环节的攻克，往往忽略了一个手艺在实验室里的功效，只是千里之行的第一步。再顶尖的科技，若是验收评审后就束之高阁，悄悄地躺在实验室里，反而是对一个产业最大的危险。

因此，对制造业的大多数细分领域来说，生产环节的良率提高、工艺迭代中的成本优化、消费市场的需求验证，反而是最应该不计成本投入的地方。而这些在生产线上一点一滴的积累，恰恰是无法在财报里体现的。

面临中国制造业在高附加值领域的微弱，怒其不争的激情是好事。但一个产业的生长，最需要的是实事求是态度，和对产业纪律的尊重。