IMF：若特朗普财政扩张推高利率 逾20%企业债务违

国际货币基金组织（IMF）近日发布得半年度《全球金融稳定报告》 指出，自2010年以来美国企业债务高企，特朗普政府意图通过减税降负刺激企业扩大投资、增加就业，但刺激政策也会造成美国政府赤字增加、通胀率上升，届时美联储将不得不超预期加息，由此将带来企业借贷成本增加。

IMF警告称，企业支付利息的能力处于自2008年金融危机以来最弱水平，近四分之一的美国公司资产容易受到利率突然上升的影响。尽管共和党的财政计划远未敲定，但IMF的假设是，减税将增加美国的赤字和债务负担，该组织预计，五年后美国的债务负担与国内生产总值（GDP）之比将比他们一年前的预测高出11个百分点。

而这些计划对借款成本和企业的潜在冲击也让IMF感到担忧。因特朗普的计划而迫使美联储超预期加息，这可能导致美元迅速升值，对新兴经济体造成的后果将是高达2300亿美元的脆弱债务。这也将对美国企业的借款成本产生影响，IMF表示，自2010年以来，美国企业的债务和其他负债增加了7.8万亿美元。

根据IMF的计算，总计拥有近4万亿美元资产（占美国公司总资产的22%）的公司，在财政扩张酿成恶果、借款成本大幅上涨的情况下将会变得“薄弱”或“脆弱”。 IMF的金融稳定监督员阿德里亚（Tobias Adrian）表示，从整体上看，“美国企业部门是健康的”，但“企业部门存在一个脆弱企业长尾”。IMF警告称：“美国的企业信贷基本面已经开始减弱，造成了在历史上预示信贷周期下行的条件。”

虽然与金融危机期间相比，偿债成本的绝对水平与盈利之比仍然较低，但其他衡量标准的结果不那么令人鼓舞。IMF表示，利息保障倍数的平均值已大幅下滑，息税前利润不到利息费用的6倍，接近自危机爆发以来“最弱的倍数”。

发出这一警告的同时，IMF对全球金融稳定的整体状况做出了相对乐观的评估。然而，当前美国已经有占公司总资产10%的企业无力用盈利来覆盖利息支出，这些企业主要集中于能源行业，但正在向房地产和公用事业领域蔓延。