正大期货：油价周一挫至2018年12月以来的最低水

油价周一挫至2018年12月以来的最低水平，因冠状病毒疫情迸发后需求削弱，一同交易员在张望俄罗斯是否会参加其他产油国寻求进一步减产的部队。

我国是世界上最大的石油进口国，新冠病毒疫情的延伸冲击了我国的需求，并加重了人们对全球供应过剩的担忧。受此影响，油价已较1月份的高点跌落了25%以上，美国原油价格跌回每桶50美元以下。

现在，一系列数字和图表，能够直观地反应出，此次疫情对油市的颠覆性影响：

布伦特原油和美国原油当时已分别处于超卖区域13天和14天，这是自2018年11月以来最长的利空趋势。

与此一同，布伦特原油与美国原油近月合约的溢价降至2019年8月以来的最低水平。

此外，根据地缘政治危险定价推高的近月油价自高位回落，这促进原油远期曲线形状发生根本性的改动——从极度贴水转换到升水：

☆需求端受重创 油市呈现期货升水

现在，美国原油期货和布伦特原油期货均处于正价差结构，即较长时刻原油合约较短期合约升水，标明商场以为原油供应满足或需求下降。

我国在石油消费方面需求一贯仅次于美国，直到不久前，我国每天仍需要约1400万桶石油。这比法国、德国、意大利、西班牙、英国、日本的总消费量还要多。我国独立炼油厂对石油需求添加做出了重要贡献，上一年一贯在添加产量。

可是，新冠肺炎疫情迸发后，我国动力消费发生改动，正影响着全球商场的原油需求前景。

法国石油公司道达尔(Total)首席执行官潘彦磊(Patrick Pouyanne)上星期标明，我国大陆的新冠状病毒疫情将会对未来两个月的石油需求形成严重影响。“或许会对未来两个月(的石油商场)带来严重影响，我国将减少石油消费。”潘彦磊在记者会上称。

据美国媒体援引分析师称，新冠肺炎疫情将导致全球石油需求大幅下滑，摩根大通将一季度全球原油需求预期，从115万桶/日下降至50万桶/日，降幅逾越五成。

商场研究机构Wood Mackenzie估计，本年一季度，全球石油需求将减少约90万桶/日，接近现在全球原油消费量的1%。动力咨询公司IHS Makit估计，2020年，全球原油需求将减少约50万桶/日，这将是2009年以来初度呈现同比下降的情况。

☆石油贸易商寻求海上储油

值得一提的是，为企图应对我国冠状病毒疫情迸发以来呈现的供过于求形势，全球三大石油贸易商正寻求将原油贮存在海上油轮中。

知情人士、船舶生意人和石油贸易商称，因为冠状病毒导致我国需求急剧下降，促进我国要求延期交货，Vitol SA，荷兰皇家壳牌公司和Litasco SA等多家公司要求招聘超级油轮用于贮存。两家油轮船东上星期标明，对存储的需求不断添加。

贮存从账面上看起来并不赚钱，在海上储油一般比陆地愈加昂贵。

关于壳牌公司和Vitol而言，他们仅仅想找到油轮存储几周或几个月的时刻。贸易商有时会要求守时租船，其中就包含存储。

Vanda Insights创始人Vandana Hari标明：“因为对冠状病毒损坏需求的担忧，原油仍承受着压力。价格或许会跟着疫情的开展而持续下降。”

☆油价远期曲线的后续演化途径

关于油价远期曲线的后续演化途径，中粮期货研究院上星期指出，能够从以下两种情况分别进行推演。

演化途径一：疫情可控，OPEC＋坚持当时产量

我国疫情在短期内被逐渐控制，需求快速康复，商场心境转豁达，油价近端抬升，OPEC不选用进一步办法，布油在55美元/桶附近企稳，等候库存证明需求康复。这种途径的关键在于我国疫情可控，没有OPEC的协作，油市基本面的改进和油价反弹相对缓慢。

演化途径二：疫情松散超预期，OPEC＋进一步减产

我国疫情持续松散，需求进一步恶化，商场惊惧加重，未来中短期需求持续下降，布油跌落至50美元/桶甚至更低，近端结构加速contango(期货升水)，OPEC被逼介入持续减产，改动供需预期。这种途径的关键在于OPEC的心境，供应弹性更大，油市供需康复和油价反弹的速度更快。

现在来看，中粮期货研究院陈述更倾向于第一种假定途径。跟着我国肺炎疫情逐渐安稳并呈现拐点，短期惊惧心境持续缓解，布油或许在55美元/桶的位置逐渐企稳，但假设没有OPEC的供应侧协作，未来供需平衡的修复过程或许较为漫长。