首席展望:4月钢价另有下跌空间_正大期货

2020-07-03 22:25 文章来源: 作者:网络 阅读(

  停止30日,3月钢价走出探底回升再下跌的态势,钢材综合价钱比上月尾下跌28,分品种看,螺纹钢价钱上涨68(3月螺纹均价环比2月下跌43),热轧价钱下跌99,冷轧价钱下跌239;62%入口铁矿石美元指数下跌1,焦炭价钱指数下跌127,废钢价钱指数下跌117,基本相符预期。展望4月钢铁市场,基本面压力虽然会有一些缓解,但随着外部利空的累积和快速超预期的传导,钢价虽有向上反弹的感动,但更多的是面临下行的压力,只管差别区域和差别品种显示将有所分化,但都有交互下行的空间。

  4月钢铁市场的主要利空因素:

  首先是外洋疫情伸张的态势加大了对全球经济衰退的担忧情绪,避险情绪上升抑制做多的热情。只管海内疫情得到了较好的控制,各项生产经营活动也逐渐开展起来,但停止31日破晓2点,外洋确诊到达76.6多万例,一些国家和地区仍看不到好转迹象,这引发了新的更严重的担忧,而且对全球经济陷入衰退的看法日趋一致:英国《卫报》指出:历史上最严重的全球经济衰退已经来临,且跨越前两次天下大战;中国银行(行情601988,诊股)研究院预计2020年全球经济大概率将陷入衰退;IMF也以为全球经济将泛起严重衰退;经合组织(OECD)在最新宣布的讲述中将2020年全球经济增速预期从2.9%下调至2.4%;国际金融协会在3月23日宣布的讲述中预计,今年全球经济将负增进1.5%;高盛以为2020年全球GDP下降1%,只管全球经济有望在二季度末逐步恢复,三季度GDP有望泛起回升,但苏醒历程将会异常缓慢。

  其次,钢材需求或不及预期,连续拉涨价钱或失去基本面支持的动力。中国在经济全球化中扮演着主要角色,许多产业链上的分工离不开中国,中国也离不开天下,以是,中国只管有制度优势但也很难独善其身,受到外洋需求骤降的影响是早晚的事。4月钢材需求可能会演绎较差的预期与不错的现实之间的矛盾。需求或不及预期,主要可能显示在,一是钢材直接出口削弱,4月份许多出口票据大部门是3月前就锁定的,但3月份下的4月订单应该受到一定影响了(外洋许多加工中央都已关停),以是钢材的直接出口一定最先有影响了。3月钢铁业新出口订单指数只有27.3;二是间接出口影响也将展现。我国大量钢材是通过制品的形式带出去的,而一些制品在4月的出口订单被作废、新订单大幅削减,这进而会直接影响海内制造业的用钢需求强度。3月制造业新订单指数只有46.4;三是原有库存的消化将影响到当期库存的显示。由于今年需求被推迟的时间较长,而供应又维持较高水平,除了一些制造企业的终端库存相对较高,另有一些修建企业也在3月加大了备货,这些库存都有一定的消化周期,会在一定水平上影响到新资源的消费。四是内需释放也未必超预期的好。3月修建业新订购单指数只有48.4%,仍处于缩短区间,4月修建业显示仍需要考察。3月制造业新订单指数52,但钢铁业新订单指数只有38.5,处于缩短区间。

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  再有,供应逐步回升终将停止价钱反弹。据钢联观察样本数据显示,本轮供应的低点是2月尾,5大品种周产量857.17万吨,今后逐步回升至3月下旬末的914.23万吨,月环比增添57万吨。原本1-2月的供应就没有怎么降(粗钢产量同比增3.1%),3月中下旬的产量快速回升(受益于废钢价钱的下跌以及螺纹钢价的相对坚挺),叠加一些前期停产检验的装备恢复生产,毫无疑问4月的供应压力会不停加大,将给库存的消化带来新的压力,从而袭击市场拉涨的信心。此外,由于外洋疫情控制加严,部门区域消费显著萎缩,导致外洋的钢材价钱大跌、资源过剩,而且最先寻找中国买家,无疑会加大海内供应压力。刚刚宣布的制造业指数中生产指数54.1,均高于新订单指数以及新出口订单指数;钢铁业生产指数39.3,也都高于新订单指数和新出口订单指数,说明供需压力仍然比较大。

  另有,要防止融资盘的压力转化为价钱下跌的推动力。今年大量的融资盘都将在4月所有到期,减价损失、资金周转压力以及消极的心态,或是打破当下平衡的主要诱因之一。

  4月钢铁市场利多的因素似乎不多,笔者能想到的,首先是现实需求环比将会有显著的增量对钢价有一定的支持。3月大多数时间许多工地还没有动工,一些制造业也在逐步复工中,到了4月基本全开工了,用钢量将比3月会有个显著增进,需求增进的速率和绝对量要大于供应的响应转变,以是,在一定水平上还能提振市场信心,有限支持钢价运行。其次是亲切关注两会召开时间,若是是4月中下旬或5月上旬,或许会有一些利好政策出台,提振市场。另有,一旦部门外洋疫情泛起拐点,消极情绪或在一定水平上泛起努力转变,也有利于增强市场信心。最后是,若是4月钢价泛起阶段性的快速、大幅下跌,大概率可能会引发阶段性的反弹。

  总之,4月钢铁市场的基本面压力虽将有所缓解,但外洋疫情伸张带来的诸多压力将接踵而至,钢铁市场将负重下行,操作上既要努力捉住季节性旺季以及被抑制的需求释放带来的出货机遇,更要提防外部利空累积传导而至的风险。

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