锰硅2005:流动性退潮下的多空博弈_正大期货

2020-07-03 22:26 文章来源: 作者:网络 阅读(

  流动性退潮

  在2020年3月25日《锰硅2005:新驱动 新趋势》文章中,我们依据对事宜型驱动――南非疫情发作阶段预期定性的研判,提醒了第二波行情上涨的逻辑。随着近期行情根据预期生长的不停深入,以供需为基础的现货订价权损失,转移至期货远期订价的特征体现的淋漓尽致。市场均泛起期货涨停、现货封盘不报等征象。随着实物资产锚定订价权转移后,市场所体现出的高颠簸导致盘面流动性大幅提升。同时,由于流动性阶段性主导市场所形成的影子价钱,也给盘面带来了风险不停加剧的效果。脱离现货基本面订价权的期货盘面影子价钱,终将破灭。现货情绪化下报盘终将回归理性。

  近期硅锰05合约,自3月27日始,持仓大幅趋势性下滑。经由前两日成交延续下滑,颠簸逐步收窄,流动性主导行情颠簸的动力显著削弱。今日期现行情价钱均已进入修复阶段。硅锰北方现货市场报盘逐步由7000以上高位下调至现在6500四周。鉴于05合约流动性退潮以及5-9换月周期开启。近月05合约,后期价钱颠簸将逐步收窄。从流动性角度剖析,05合约价钱走势整体将进入震荡款式,期现回归驱动将主导后期行情。05合约第二波趋势性上涨行情驱动已宣告竣事。

  硅锰09合约,从三个方面看,流动性弱势(持仓低位)、5-9价差结构(09贴水05结构)、基差结构(期货贴水现货),我们看到是流动性未对09合约形成打击。面临南非疫情驱动所形成的市场强势上涨走势,09合约盘面给出的是消极预期。鉴于09合约可操作周期长,逻辑驱动演变仍存变数,未来新驱动新趋势将在后期演绎。现阶段,针对09盘面后期预期走势所形成的基差大幅颠簸将加倍显著。

  计谋驱动跟踪

  在前文中,我们提醒了后期计谋关注点。现在对前期所列关注点,再次举行连续跟踪评估:

  流动性换月

  前期看法:5-9合约换月周期将在3月中下旬开启。在面临后期流动性劈腿的预期下,价差转向将做重点关注。换月驱动有望形成新买卖计谋。

  跟踪评估(3-25日):面临05近月上涨新驱动的形成,增仓再起,多空矛盾分歧再次累积。预计5-9换月周期顺延。在行情趋势向上的结构中,05流动性仍对5-9价差扩大形成支持。

钢坯下跌50、黑色系重挫 钢价弱势难改

香港正大期货

  跟踪评估(4-1日):5-9换月正式开启。05合约行情在流动性退潮的影响下,驱动上行行情竣事。

  虚盘离场

  前期看法:依据历史交割量测算,面临当前05高持仓,多空若何离场将面临磨练。在产业基本面向好转变后,资金面将在短期阶段性主导行情。

  跟踪评估(3-25日):当前持仓仍处于历史高持仓水平,多空矛盾进一步加剧。虚盘离场仍是后期重点关注,有可能形成后期行情的拐点。

  跟踪评估(4-1日):近期2005合约高位持仓再创05合约持仓新高。当前持仓下滑,流动性退潮,行情拐点已现。

  实盘交割

  前期看法:4月中下旬,实盘交割将逐步主导行情走势,基差回归驱动将有望动员期现买卖性机遇。面临前期05合约6100四周集中卖交割盘成本,短期盘面泛起浮亏。后期计谋上选择卖交割照样期转现等类似期现买卖性机遇,还有待考察期现两市场后期不停演绎转变的效果。

  跟踪评估(3-25日):盘面6200以上卖交割机遇再现,卖交割资源累积压力再度提升。最终卖交割资源消化流向仍有待后期再度评估。

  跟踪评估(4-1日):现在市场在4月钢招预期环比大幅上涨的预期下,前期卖交割资源,有机遇形成卖交割转基差买卖计谋。同时,减轻05合约后期实物卖交割盘压力。鉴于5-9价差结构,现在仍不具备举行近月卖交割资源转抛09合约的操作。

  总体而言,对于流动性连续观察方面,投资者们掌握住了05合约行情从6000四周启动以来的买卖性机遇。并通过差别计谋方式,提高了平安边际以及做好了后续计谋防守的准备。同时,对于硅锰资产锚定订价基础转换的跟踪也再次验证了,由流动性形成的影子价钱,给市场带来的风险。只有当流动性退潮后,我们才气重新审阅市场,理性看待买卖!

正大期货
上一篇:香港正大期货_新冠疫情下中国钢铁的时机和挑战
下一篇:钢坯下跌50、黑色系重挫 钢价弱势难改_正大期货
我要开户 我要开户 软件下载 客户端