人到中年，理财「呆子」

对于手里的30万现金，刘星不知道该怎么办了。

刘星是80后，为了孩子能上一个还算不错的小学，今年他在家里的辅助下买了北京海淀区一套学区房。屋子对照破，有20年房龄，为了住得恬静些，他特意预留了30万作为屋子的装修款。

然而装修是个战线十分漫长的活儿，最长要四五个月，付给装修队的钱也是分批给的，这30万一时还花不出去。刘星以为若是把钱存活期利息低，“买基金和股票又怕赔本，银行推销的那些理财富品又太庞大，选来选去，只能存利率对照低的定期了。”他特意把30万分成了六份，5万存一个定期，“这样万一暂且取出来不至于太赔本。”

跟刘星想法类似的另有90后薛锐。薛锐本科结业后一直想出国留学，但她又不想花家里的钱，于是边在北京事情边存钱，几年下来她也存了快要20万。看多了股市和基金的大起大落，她不敢容易买这些产物，为了稳妥起见，她也像刘星一样把大部门钱都存成了定期。

薛锐和同事们闲聊时，发现人人都市有类似的疑心。对于像她这样的年轻人，平时事情对照忙，上班时间不能能盯着股市的跌宕升沉，作为“耐久投资”的基金也是有赚有亏。

她的一位同事说，之前他买了白酒和新能源相关的基金也赚了一些钱，但厥后都亏了不少，“现在只能当一个‘价值投资者’，原本理财是想增添一些蓄积，但反而成了*的一笔消费。”

这正应了脱口秀演员呼兰所说的“你不理财，财不脱离你”。

现在越来越多的打工人面临这样一个尴尬田地：包罗存款在内的理财收益率连续走低，而基金和股票对于通俗人来说又太过专业，往往是肩负了风险，别说取得预期收益，可能连本金都损失不少。

曾几何时，火爆一时的余额宝是一款全民理财神器，但当余额表彻底凉了之后，许多人已经不会理财了。

全民理财神器走下神坛

2012年12月22日，是雅玛历法中所谓“新纪元”最先的*天。天弘基金副总司理周晓明见到了阿里小微金融服务团体海内事业群总裁樊治铭。虽然之前双方已经数次接触，但这次周晓明希望能够说服阿里推出一款钱币基金产物。

让周晓明没想到的是，碰头一分钟后，樊治铭就挥手打断了他，“我明了了，这个事可以做。”这个效果大大出乎周晓明的意料，“这就像是你太想去一个地方，在没有路的时刻，突然发现路在脚下。”

那时移动互联网正值浪潮汹涌之时，腾讯依附微信*一筹。整个2012年下半年，支付宝的高管们都在思量两个问题：怎样打造移动互联网的入口，怎样增添支付宝的客户黏性。而天弘基金恰恰捉住了支付宝的痛点。

在之前的互助谈判中，大多数基金公司照样以自己的产物为中央，对支付宝强调的都是投研能力，把支付宝看成销售自家产物的渠道，只有天弘基金站在支付宝的角度思量，要为支付宝的用户量身设计一款产物。

天弘基金能“放下身段”实在也与其在业内职位不高有关。天弘基金确立后，多年业绩不佳，2010年之后甚至每年亏损万万，治理规模在80多家公募基金中常年倘佯在50位左右。

这次，天弘基金与支付宝一拍即合，推出了一款名为余额宝的产物。

为了捉住这个时机，天弘基金不惜下了“血本”，光是余额宝上线前期的系统开发和服务器投入就破费了400多万，这对于那时的天弘基金来说不是个小数目。

2013年6月，天弘增利宝钱币基金与支付宝平台对接，正式上线余额宝。余额宝的规模增速逾越了所有人的想象。仅用18天时间，余额宝累计用户突破250万，累计转入资金规模66.01亿元。

2014年，治理余额宝的基金司理王登峰在接受媒体采访时提到，余额宝天天都是净申购状态，2014年头，甚至天天净流入都市跨越50亿元。同年终，余额宝规模突破5000亿元。

之以是余额宝有这么大的“魔力”，缘故原由在于它将散户的活期存款，化零为整成协议存款，进入银行间市场，在和银行的利率谈判中拥有更强的议价权，获得比活期存款高得多的利率。

更高的收益率则吸引更多用户购置余额宝，在这个良性循环加持下，余额宝的利率节节攀升。最高7日年化收益率跨越6.7%，相当于1万元天天发生1.8元利息，是同期银行活期利息的20倍以上。

更主要的是，传统钱币基金遵照T 2生意，即*天申请赎回，第三资质金才气到账，阿里行使其自身壮大的资金实力，提前垫付，让余额宝在那时做到了当日到账。

一位网友总结了昔时余额宝的优点：操作简捷，熟悉汉字 数字，简朴两三步买入乐成；低门槛，1元也能存；零手续费、可随取随用。“这些功效对于昔时银行存钱找去柜台，理财机构上网页的我来说，简直是帅爆啦。”这位网友说。

刘星昔时就是余额宝的忠实拥趸。他那时刻已经事情了几年，急需存钱娶亲，听说余额宝这个产物后，他就不停把每月到账的人为存进去，“感受比存定期划算多了”。

余额宝一时间成为高收益、天真存取的理财富品代名词，2017年突破1万亿元，2018年3月尾，规模到达了1.69万亿。天弘基金也一跃成为中国规模*的公募基金，余额宝一度成为全球*的钱币基金。

可以说正是余额宝的泛起和火爆，开启了全民理财的时代。随后银行和其他互联网公司纷纷效仿，甚至许多产物连名字都是“某某宝”，一时间钱币基金理财富品大行其道。

但余额宝的争议也随之而来，一方看法以为它推动了利率市场化，是普惠金融和互联网手艺连系的产物；另一方看规则以为，余额宝推高了社会融资成本，更容易在遭遇风险时造成挤兑，威胁金融系统平安。

疯狂的召募速率和伟大的规模显然让羁系机构、蚂蚁团体和天弘基金意识到可能发生的风险。在羁系约束下，2017年，天弘基金多次降低持有和生意限额。T 0的逐日限额也降至1万元。因此，余额宝的规模最先回落。

天弘余额宝钱币基金七日年化收益走势。图源：Choice金融终端

2021年4月12日，中国人民银行、银保监会等多个金融治理部门再次团结约谈蚂蚁团体，整改内容包罗“管控主要基金产物流动性风险，自动压降余额宝余额”。

随着行业羁系、各种产物创新袭击和自身规模的缩减，余额宝收益率连续走低。今年9月，由于流动性相对宽松，余额宝的七日年化收益率已经低于1.4%，迫近历史*水平。万份收益不足4毛。

余额宝彻底凉了。

消逝的“保本理财”

余额宝急速扩张的几年，也是中国理财市场飞速生长的时期。以银行为代表的金融机构大量刊行预期收益类理财富品，这类产物限期一样平常在3个月到1年之间，产物刊行时会明确标注预期收益率，险些所有的银行都市刊行“保本”的理财富品。

一位从业多年的银行理财司理示意，那段时间的客户可以说是异常“幸福”，越来越多的人意识到，存在一种比定期利息高、收益和本金有保障的产物。那时许多客户到银行都市问这位司理：“有理财吗？”问的就是这类产物。

每到年终，流动性主要时，理财富品利率水涨船高，产物刊行时，银行甚至会挤满了前来购置理财富品的客户，“有时刻忙到一天都喝不上一口水”。

公务员王强就是这类客户之一。王强是一名70后，经由多年蓄积，在买了南京的一套学区房后，手头另有几十万存款，他想为女儿未来出国留学做准备，便一直想尽设施让这笔钱“越滚越大”。

在股市里折腾了几年后，他觉察虽然“有赚有赔”，但总体上照样亏了，当他觉察银行推出更为保险的理财富品后，他绝不犹豫地成为这种产物的忠适用户。那几年，王强隔三差五就托他在银行事情的同伙探问，有没有推出最新的理财富品，但凡他以为收益不错的产物，他就买入，“横竖只赚不赔”。

事实上，这类理财富品显著不相符风险和收益对等的原则，部门产物设计过于庞大晦气于控制风险。

2018年4月，《资管新规》正式宣布，金融机构刊行的理财富品，从投资局限、限期、运作方式、杠杆约束、产物设计、信息披露等多个方面受到约束。由于答应保本的理财富品刊行规模跨越4万亿，羁系机构为其设置了3年的过渡期。

从投资者的视角来看，资管新规*的影响是理财富品不再“保本保息”“零风险”，也就是业内常说的“打破刚性兑付”。在资管新规的要求下，理财富品不再有牢靠的收益率，收益披露接纳和基金产物类似的“净值型”，更主要的是，投资者需要自担风险，购置理财富品不再是“稳稳的幸福”。

2022年，是《资管新规》过渡期竣事的*年。银行业理财挂号托管中央宣布的讲述显示，住手去年终，保本理财富品规模已由资管新规宣布时的4万亿元压降至零。同时，净值型产物比例大幅增添。净值型理财富品余额26.96万亿元，占比92.97%，较资管新规宣布前增添23.89万亿元。

《讲述》披露了一个主要的数据，2021年，理财富品加权平均年化收益率最高为3.97%，*为2.29%。也就是许多投资者已经发现的事实——理财富品收益率越来越低，市面上已经很难见到4%以上的理财富品了。

通俗人应该怎么办？

保本理财的消逝和净值型产物的泛起，让投资者不得不寻找新的替换产物。

从净值型产物成为主流之后，不少金融机构最先推荐“固收 ”。这类产物设置资产通常包罗80%的债券和20%的股票，似乎是一种兼具债券防守和股票进攻的“*替换”。

但由于今年一季度市场颠簸加剧，固收 甚至是许多净值型理财富品都泛起了跌破净值的情形。多位银行理财司理示意，那时有不少客户会询问为什么理财富品会赔钱。

凭证Wind统计，今年3月末，23913只宣布净值情形的理财富品中，破净的有2084只，理财破净比例达8.71%，随着市场逐渐回暖，住手今年上半年，在披露净值情形的26880只产物中，仅856只产物破净，破净率约为3.18%，较一季度末大幅降低。

一位券商营业部认真人示意，以这两年火爆的固收 产物为例，“攻守兼备”是金融机构在宣传这类产物时最突出的特点，但若是权益市场颠簸加剧，固收＋也会跌破净值。守旧的投资者心剖析显著发生袭击，甚至导致一些投资者赎回，进而加大产物颠簸，形成负反馈。但问题的泉源是一些金融机构忽视风险，追求销售规模，把金融产物销售给了高于自身风险遭受能力的投资者。

图源：笑果工厂民众号、腾讯视频

多位金融业内人士均示意，投资最主要的是首先明确自身的风险遭受能力，最简朴的权衡尺度是，能不能接受本金损失。

为了相符羁系要求、知足较为守旧投资者的需求，银行适时推出了大额存单。一位国有银行理财司理对价值星球示意，现在银行针对新存入的资金有存款利率优惠，20万元起存的大额存单，3年期利率可以上浮到3.45%。这个利率水平已经靠近许多银行的净值型理财富品预期收益率。

刘星就经常接到银行的营业司理给他打来的电话，电话的内容都是推销大额存单。虽然他账户上经常有几十万活钱，但许多都是马上要用的，“好比像这次是装修，另有些钱是为孩子上幼儿园准备的学费，一年就要靠近10万元。” 这让他很难接受大额存单，“万一需要花钱，取出来就亏了。”

思量到大额存单一样平常限期较长，不能知足天真支取的需求，一些银行还推出可转让存单，已经购置大额存单的投资者一旦有资金需求可以举行转让，利率会凭证到期限期举行折算，比活期利息高不少。

不外，在刘星看来，银行这种很庞大的划定让他听着就头大，当他接到银行的类似的推销电话时，直接挂掉。

另有一些人，已经最先使用其余理财方式，好比购置黄金。

今年年头，薛锐看到黄金价钱走高，她购置了一只价值近2万元的黄金手镯。之后她天天关注金价走势，买完手镯一个月后，她发现自己的手镯已经涨了五六百块，心里以为十脱离心，感受投资投对了。

事实上，像薛锐这样的人越来越多。用“年轻人 黄金”在小红书上搜索，有2万多条条记，内里都是教年轻人若何投资购置黄金的。

凭证《2021中国黄金珠宝消费观察白皮书》，海内的黄金珠宝消费主力已最先朝着年轻化的偏向生长，现在的消费群体中，25-35岁人群占比已高达75%。中国黄金协会也示意，25岁以下的“Z世代”消费者，将扛起未来细软消费的大旗。

但即即是听上去很保值的黄金，也不是稳赚不赔。从今年3月最先，金价连续走低，进入9月中下旬，黄金价钱甚至创下两年以来的价钱*点。

除了黄金外，另有许多年轻人投资四五线都会的房产、买珍藏品，甚至炒鞋、炒币，焦点都是怕手里的钱越来越不值钱。但这些投资方式都已经被证实，依然存在很大的风险。

中国社科院金融研究所一位资深研究员告诉价值星球，对于通俗投资者而言，*，要只管保住本金平安。保住本金意味着要多元化自己的资产组合，远离低流动性的产物，好比现在许多三四线都会屋子的流动性下降得异常快，就不能购置，另外，要远离中小金融机构的高收益产物。

第二，未来人们的财富引擎可能也许率会从房地产市场酿成金融市场，然则金融市场是通俗老国民很难掌握的。这个时刻，转换思绪是异常主要的。“可以用做债券的方式去做股票投资，例如选定一些好股票，在价钱低迷的时刻买一些耐久持有，看中的更多是分红而不是价钱颠簸。”

最后，不要太过于忧郁通货膨胀对家庭资产造成的潜在损失，不要太着急把手上的钱投出去追逐所谓的高收益率。“最近二十年里，中国险些没有发生严重的高通胀。现在，无论是机构照样小我私人，持币张望，守候资产价钱进一步骤整，或许是上策。”

对于刘星来说，他现在的战略就是持币张望。他看了那么多种投资方式，照样以为定期存款最稳妥，无论利率是高是低，“至少不赔本，那就够了”。

*文中刘星、薛锐、王强均为假名。

参考资料：

[1]《基金勇闯互联网：余额宝理财通背后的故事》，IT司理天下

[2]《年内再度调降！继六大国有大行存款利率下调后，至少8家股份行也跟进，缘故原由是啥？》，券商中国