香港股市陷入低迷，小型投行生存挑战凸显

2023年初，香港股市并未迎来预期中的活跃交易，ipo数额与上一轮相比创新低，券商行情困顿。

据供应链和金融市场研究机构 Wind 的最新数据显示，在 2023 年的 IPO 发行业务竞争中，中金国际展现出卓越实力，其在承销金额与承销实例方面均名列榜首。在 2022 年，十大投资银行共计筹集了接近 277 亿港元的资金，占据整个港股市场当年 IPO 募集资金总额的 60%左右。然而，值得注意的是，并非所有小型投行都能实现成功的 IPO 发行，有些可能不得不面对严峻的佣金收入下滑问题。港府投行业内人士透露，由于市场供需关系紧张，即使是大型投行都选择主动调整佣金标准，甚至还会存在个别案例中，由于须同时负责多个项目的保荐工作，最终收取的服务费仅为 600 万港元。

一位不愿透露姓名的业内人员表示："在当前安静市场背景下，许多小型证券公司由于规模较小，且大多数仅专注于港股交易，并未涉及全球股票和期货业务，因此无法提供更多投资产品供消费者选择。在市场情绪低迷之际，这些公司的业务受到了沉重打击，其未来发展前景也不容乐观，面临着严峻生存挑战。"

根据Wind汇总的数据，在香港的前10大投行已经支持了64个公司的上市保荐工作。这也意味着剩余的175家券商将面临为数不多的IPO服务的激烈竞争。面对这样的情况，很多券商可能会感到无事可做。同时值得注意的是，在过去的一年中，华尔街上的顶级银行如高盛和摩根士丹利等已经减少了他们在香港的业务范围，这也间接说明了他们对在香港上市的公司的兴趣有所降低。

截止至2023年11月30日，香港已有30家券商关闭事务，尚不包含12月份预计会有的倒闭券商数据；与之相对应的是，一些规模较小的中国本土券商，由于注册资本和母公司资源有限等因素，在市场竞争中承受着巨大的压力。据许先生介绍，虽然大多数中资券商除了证券交易之外，也从事了包括债券在内的资产管理业务，然而，这些业务在过去的一年内并未能实现明显的增长，整体表现平稳。近年来，中小券商普遍处于微利或略有收益的状态，其主要来源如资金类业务的投资收入大幅度减少甚至出现亏损。

近期，港股交易冷清的现状给券商行业带来了较大冲击。许绎彬表示，去年IPO募集额度的骤降使券商参与其中的佣金收益锐减，并且进一步加大了券商的运营难度。据了解，开设一家大型券商的年度运营费用大约是1亿港元。同时，中小券商在资本市场投资上也遇到了收入减少或亏损的困扰。即将到来的2023年，港股成交预计将会更加清淡，IPO募资额度与次数有望创下20年来的新记录，届时，券商们将面临更严峻的挑战。业内人士普遍认为，这些因素都给香港的证券行业带来了很大的压力。值得注意的是，近期华尔街大型银行对香港上市公司的兴趣亦呈下降趋势。对于此种现象，大家应予以充分重视并进行深入思考。

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