香港正大期货_硅锰：长空即临 供应将趋于正常

　　硅锰价钱今日下行3.52%至6884，这种日内的下降依旧以新闻主导。浅析下降的缘故原由，主要是因为5月24南非总统宣布从6月1日最先，部分地区将下调疫情响应评级至level3的谈话，其中关于锰矿的政策是100%复产。

　　从中期来看，南非锰矿供应将会趋于正常，而外洋需求恢复正常尚需时日，以是我们预计2019年下半年的硅锰行情将会重新上演，开启时间点将会在下一次远期锰矿报价前后。我们知道锰矿口岸库存和锰矿价钱呈现出历久的负相关性，预计各大矿山8月份锰矿对华远期价钱将会有1美元/吨度的下调。为什么锰矿报价会有较大幅度的下调，首先早年期数据来看，南非lockdown的影响并没有使我国口岸锰矿库存大幅下降；其次从其他锰矿出口国数据来看，其他国家对我国锰矿发货量有所提高。两个因素叠加，导致现在锰矿口岸库存去化水平不及预期，预计会叠加影响下一次远期锰矿的报价。

　　除此之外，我们还应该观察两个角度来寻找更好的入场点位，第一是硅锰厂成本，第二是持仓量。我们划分来看这两点：成本方面，由于硅锰厂前段时间有所亏损，叠加市场中有快要20万吨的社会库存，以是硅锰行业开工率有所下降，若是远期矿价下调那么硅锰厂成本线将会下移，硅锰厂利润将会恢复正常水平；持仓量，现在单边持仓在13万手以上，从历史数据来看，12万手以上属于高持仓，小心空头自动平仓而造成的盘面反弹。

多重因素共同推动白银强势运行 黄金支撑犹在耐心等待介入时机

　　操作建议：逢高布空

　　风险提醒：疫情二次发作，锰矿供应再度受限