美财政部接力特朗普 人民币甩掉“操纵”标签—

2017-04-17 16:15 文章来源:恒源资本 作者:恒源资本 阅读(

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北京时间4月15日,美国财政部发布针对主要贸易对象的《国际经济和汇率政策报告》,认定包括中国在内,没有一个美国的主要贸易伙伴通过操纵货币汇率获取不公平贸易优势,即未给任何一个贸易伙伴贴上“汇率操纵国”标签。

  而就在两天前的4月13日,美国总统特朗普接受《华尔街日报》专访时称,中国不是“汇率操纵国”。  不过,与以往一样,报告还是表示将密切监督中国的贸易和汇率举措,并明确敦促中国对美国开放商品贸易和服务市场。该半年度监测报告一般于每年4月和10月公布。

  “中国当前对美国存在大量贸易顺差,这也突出了中国需要对美国商品和服务进一步开放的必要,同时也需要通过改革来使得中国经济向家庭消费进行再平衡。”报告同时认为,日本、韩国、德国、瑞士也需要进一步改善对美贸易平衡。

  人民币未贴“操纵标签”

  关于美国评定汇率操纵国的方法论,主要有三大方面:1)对美国存在大量双边贸易顺差,至少200亿美元;2)经常账户顺差占GDP的3%及以上;3)持续单边干预汇市,外汇的净买入量至少连续在12月内占GDP的2%。

  根据法律,一旦满足了上述三项条件,该国就会被认定为“汇率操纵国(地区)”。此次报告没有认定任何一个经济体符合所有这些标准,但日本、韩国、德国、瑞士都满足其中两项,中国只满足一个“汇率操纵国”的条件。

  同时,美国财政部将中国、日本、韩国、德国等六个经济体列入汇率政策监测名单,即双边贸易顺差规模大。

  不过,按照美国财政部的现行技术标准来看,中国经常账户顺差已经大大改善,且中国的单向干预是购买人民币以维护汇率基本稳定。

  过去几年,指责人民币“大幅低估”一贯是美国的论调。不过,如今风头已转。报告强调:“相比于极大持续的双边干预,中国的多边外部平衡近几年来已经大大改善,经常账户顺差已经从2015年的2.8%下降至2016年的1.8%。如今中国的汇市干预主要是为了防止人民币大幅快速贬值,而人民币快速贬值本身也对美国、中国和全球经济不利。”

  相比去年,人民币今年以来的走势更稳了。特别是在此前美元指数强劲反弹的情况下,并未对美元大幅跳贬。截至上周最后一个交易日,美元/人民币报6.8882,较去年末的最低点6.9638稳步上升。

  业内人士认为,预期的稳定主要是因为境内结售汇格局和跨境资金流动的趋稳。今年2月,我国境内银行结售汇逆差694亿元,环比进一步下降。外汇占款减少581亿元,降幅收窄。外汇储备增加69亿美元。3月末外储继续环比上升40亿美元。跨境资金流动各项数据均表明近期资金流动趋向平衡。

  敦促中国进一步开放

  尽管特朗普和美国财政部都确认人民币不存在汇率操纵,但美国仍希望中国做得更多,尤其是在改善中美贸易平衡方面。

  “财政部会继续紧密关注中国的贸易汇率操作,尤其是鉴于中国对美国存在大量贸易顺差。”报告称。

  美国财政部提出,中国商品贸易顺差在2016年达到了3470亿美元,这是美国主要贸易伙伴中最大的。“2016年,这一数字仅较2015年的巅峰下跌5%。如果要改善这种贸易失衡,中国应该进一步对美国商品和服务开放,加速推进向消费再平衡的改革。”报告提及,希望中国放松在投资政策上的一些限制。

  其实,特朗普团队的核心关注点始终在于缩减美国的贸易逆差,以及为美国创造更多就业。在美国看来,部分国家的汇率问题导致全球贸易系统扭曲,也使得美国工人和企业无法公平地参与全球市场竞争。

  不过,德银此前的研究报告显示,尽管中国对美的贸易顺差占了美国年度贸易顺差的50%,但这一数字存在误导。德银大中华区首席经济学家张智威提及,中国对美出口中很大部分出自加工贸易,约37%实际来源于全球供应链上从其他国家进口的部件。张智威经计算加工贸易影响后得出,中国或只占美国年度贸易赤字的约16%,仅略高于第二位日本的13%和第三位德国的11%。

  若中美发生贸易摩擦,势必将牵扯全球供应链上的所有参与者,包括一些美国公司。

  野村认为,未来可能出现的“双赢”局面是,中国加大财政刺激、提高汇率灵活性、增强区域贸易与合作、加大推进“一带一路”战略,以及进一步向外资开放国内市场等。

  渣打则认为,中美两国最终会回归到谈判桌上,因为“贸易战”将两败俱伤,中国可能会同意加大向美国开放其商品和服务市场,来缩小对美贸易顺差。“美中战略与经济”对话将会在每年的6月或7月举行,这有望为中美双方提供化解分歧的契机。

  外交部发言人陆慷13日表示,中国本来就不是一个“汇率操纵国”,中方无意通过货币竞争性贬值刺激出口,人民币不存在持续贬值的基础。中国将在继续推进人民币汇率形成机制改革的同时,保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

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