正大期货_黑色系领跌 是崩盘最先照样步入鱼尾行

　　周三，市场无很大消息，商品盘面在履历昨天大面积反弹的狂喜后又变回了绿肥红瘦的画面。今日菜粕封跌停，豆粕也随着跌逾2.5%。LPG继续迎来不小幅度的大涨，沥青、PP紧随其后。值得一提的是玄色系的焦炭、铁矿、螺卷都跌逾2.3%，算团体下挫了。备受抄底资金瞩目的橡胶依然在底部酝酿情绪，收跌约2%。

　　似乎所有周期性商品都垮塌了，前期一起狂奔的玄色螺纹不再金了？我们一起同智咖们看看。

　　对于玄色系今日大面积大跌，智咖简观察到：玄色泛起了两点新转变

　　1.永安席位大幅加空，如图，前几日永安席位在螺纹上的持仓转变不大，多空持仓差距不大，今日空头头寸大幅增仓以配合冲底，诱导市场，在已往每一次永安希望巨幅加空时盘面均会见阶段性底部，这进一步增加了明日卷螺焦见阶段性底部的概率.

　　2.焦炭第五轮提降落地，第一轮提涨泛起.

　　钢厂提涨：山西建龙实业有限公司对所有采购焦炭湿焦、干熄价钱提降50元/吨，调整事后准一级水熄焦（水分≤7%、灰分≤13%、硫≤0.7%）采购价为1550元/吨，准一级干熄焦（灰分≤12.5-13%、硫≤0.7%）采购价为1750元/吨，凭据各家焦炭品质举行浮动，以上价钱为到厂现汇含税价，于4月2号起最先执行；

　　焦企提降：为保证供需双方历久康健有序的生长模式，介休市兴盛煤气化有限公司将暂停吸收提降厂家预付款并提涨50元/吨，不提降钢厂仍按原价吸收预付款.

　　前面提到钢厂第五轮提降与焦企第一轮提涨有望先后泛起，但短期均难以执行，意在试探市场.

　　现在焦炭现货第五轮提降利空已经落地，空头手里的牌暂时已经打完，空单应该平仓.

　　综合来看，明日早盘卷螺焦有望继续探底，但盘中最先触底反弹，仅看短线级别反弹，卷螺焦仅远月可以短多，但中线反弹还得等铁矿高价风险释放.

　　对此，智咖张敏以为：

　　【系统方面】今日收盘后，从最新的系统信号来看，玄色下行趋势已经进入鱼尾行情，肉已经不多，继续向下空间收窄，因此前期空单可所有逢低平仓止盈。然后耐心守候底部的夯实。

　　凭据系统推演来看，底部夯实以后，后期上涨行情是明确的。但现在系统抄底信号尚未给出，进多信号一旦明确，我会实时见告人人。

　　【焦炭现货】焦炭四轮降价后，焦化利润萎缩显著，停止3月27日，山西焦企吨亏损55元/吨，河北焦企微利25元/吨，山东焦企盈利110元/吨。从盈利角度来看，后期降幅空间会收窄，但短期提涨难度较大，虽然现在有钢厂提出第五轮降价，但焦化厂会勉力抵制，涨跌两难偏僵持，若是第五轮落地，那后期反弹也会加速。

废钢铁水下跌的底部在哪里？

　　第一，4月份宏观方面可能会释放利好。第二，五一前后， 工地、基建项目会周全复工动员需求发作。第三，外洋疫情在4月中下旬以后泛起拐点，市场情绪好转。第四，4月尾，山东要完成镌汰430万吨的焦化产能义务。另外河北焦化去产能也提上历程。

　　【螺纹方面】4月中上旬钢材市场仍会震荡偏弱，但从4月中下旬最先，随着各地工地的周全复工，需求会有集中释放，届时钢价会逐步走强。

　　另外库存数据不是影响盘面走势的焦点，仅供参考，不能完全根据库存数据的崎岖来操盘。纵然本周ZG及MS库存数据利好，对盘面的提振作用也相对有限，盘面及现货真正的好转有望在4月中旬左右。

　　智咖阿凡提77更是以为：买卖思绪方面，坚定做空不要摇动

　　前期主力合约移仓换月后的种种盘面迹象都显示新旧逻辑在迅速切换，人家拼命在远月陆续建仓，今天价钱迫近前期历史主要支持位，调动资金大肆打破位，所有主力合约出现大幅增仓破位的征象，大幅增仓这个增幅可能是多空对手盘连续投入军力对决，也可能只是主力左手倒右手的魔术。期货无疑存在多空赤裸裸的博弈，特别是这种短期局部的价钱颠簸，背后都存在资金博弈的影子。

　　但中长线趋势必须是基本面说了算，主力看错行情，最后也要被收割。这个市场不仅仅只有一个主力，主力也是许多的。特别是治理型基金努力设置商品后，这些股票机构治理的资金动则上百亿，可谓财大气粗，传统商品大佬许多时刻也得低头服软。

　　详细到各品种，除了焦煤和矿石外，其它品种主力合约均已充实移仓换月，这个是异常主要得征象，由于远月可以掉臂当下的现货基本面，完全可以讲未来的消极预期逻辑。矿石明后天估量还会震荡，继续实现大量的移仓换月，等矿石充实移仓后，这个品种有望成为领跌品种。由于它有一半的需求在外洋，现在外洋的疫情是最严重的，经济是最糟糕的地方。疫情对矿石的影响需求大于供应。而且它价钱还高估，主流矿山还处于暴利的状态。后面产业链利润再平衡趋势不可避免。

　　买卖思绪方面，坚定做空不要摇动，空单要坚定持有，后面反弹后可以连系自己的账户承受力适当分批加仓。

　　从库存等现货角度，智咖玄色先生观察到：

　　相对其他工业品，玄色近期连续下跌，总结就是我们之前剖析的，第一，前期乐观炒作政策透支了旺季行情，进入旺季后，其他工业品都跌破15年大通缩的低价，玄色较高的估值吸引了做空动能，第二，西欧疫情扩散导致全球经济下滑和商业受阻，卷作为受打击最大的品种，领头跌，热卷的大跌，拉开螺卷价差，又使得压力往螺纹倾斜，现在进入的是螺纹远期也新低后，铁矿也扛不住了，照现在的势头，钢厂将面临新一轮的亏损，铁矿又是产业链估值最高的，第三，废钢不停的下跌，使得成本对钢材利空影响很大，由于废钢联动下跌，虽然钢材下跌，但始终保持一定加工利润，生产不会短期削减。这是中期逻辑。

　　去库信息有一定利多影响，然则若是看到的是社库也只是靠近60多万吨水平，市场会以为后期去库会异常贫苦的。我们再给的思绪是看短期新低与否决议短期仓位调治，现在继续新低，空单就继续持有。至于价钱，后期若是废钢铁矿进入负反馈连续下跌中，下跌才会超预期，以是这需要继续亲切跟踪。双焦会追随螺卷保持下跌节奏，大跌中，不需要去套利对冲。

　　详细玄色的买卖思绪，我们从智咖兰三女这里领会到：对于玄色系整体看法维持弱势震荡寻底节奏

　　总体看法是上周已经有走弱迹象，这周准期而至下跌。动荡时期，郑重单边买卖，对冲套利为主。不要盲目接下跌的飞刀。我以为下跌见底的顺序大致如下：05焦煤，10螺纹，10热卷，铁矿05，焦炭05，双焦09，铁矿09。焦炭09跌破的是当期成本，09盘面焦化利润并没有转负。短期看1600整数支持是否建立，现货现在是弱稳，从钢厂利润和焦化利润来看，继续下跌空间不大。第五轮降价预计会招到抵制。特别是山西焦煤团体二季度长协价维稳的情形下，继续打压焦炭现货价钱难度加大。

　　铁矿石的直线下跌，是多方面缘故原由。一是前期偏强，现在有补跌动能，二是钢厂利润下滑，三是外洋疫情发作导致钢厂停产增多。底部支持先看钢厂利润恢复情形吧。

　　对于玄色系整体看法维持弱势震荡寻底节奏。4月份的买卖机遇可以关注9-10月合约的抄底机遇。也可以先以10-01和9-1正套的方式介入。总之不建议低位追空了。