最近，人人赶着排队IPO

如你所见，IPO队伍阵容赫赫。

最新奔赴IPO的是一家着名AI独角兽。7月15日，思必驰科技股份有限公司提交招股书，拟科创板IPO，中信证券为保荐机构，拟召募资金10.33亿元。这曾是创投圈炙手可热的独角兽，现在也要去科创板上市了。

肉眼可见的是，A股正在迎来IPO排队大发作。相比美股、港股的冷清，刚刚已往的6月份，A股新增受理429家企业，数字惊人。若是我们把时间再拉长一些，排场更壮观——住手2022年6月30日，A股IPO在审企业共计1,083家，堪称IPO千家长龙。

千军万马过独木桥。“实力不错的公司有信心，缺钱的公司有动力，形形色色的公司都想去上市，不约而同地作育了现在的IPO申报盛况。”深圳一位不愿签字的VC投资人叹息。

剑桥校友联手创业

上海交大教授要去IPO敲钟

思必驰的故事要从一对好兄弟讲起——高始兴和俞凯。

1976 年出生的高始兴，早年结业于东北大学复合质料专业，后赴英国留学获得英国剑桥大学商学院硕士学位。在这里，他结识了日后的创业战友、上海交通大学盘算机系稀奇研究员及教授俞凯。

俞凯同样是1976年出生，曾拿到了清华大学自动化学士学位和模式识别与智能系统硕士学位，厥后到剑桥大学工程系攻读语音研究的博士。在剑桥时代，高始兴和俞凯二人同属一个学院，经常一起打乒乓球，久而久之成为了密友。

2007年，受剑桥大学创业气氛影响，二人决议在英国剑桥科技园确立了思必驰，主攻语音手艺服务偏向。次年，高始兴为开拓中国市场，回国在苏州工业园继续创业，而俞凯则留在剑桥攻读博士后。回国初期，思必驰将原来的语音手艺应用在对外汉语营业上，希望通过人机对话的形式教外国人学汉语。

创业初期，公司没有太多资金购置语音数据，高始兴天天跑到中小学、咖啡厅、图书馆等外国人多的地方，找人协助录音采集数据。高始兴曾在接受媒体采访时透露了这一细节，“这时代，自己也遭遇过无数冷眼和无视，但任何难题都未摇动过我的信心。”

很快，高始兴意识到对外汉语市场天花板不高，便率领着公司转向海内英语市场，这也是思必驰第一次战略转型。然而，那时市场对人工智能、语音识其余手艺认知度不高，思必驰也一度陷入谋划难题的逆境。

最难题的时刻，公司入不足出，账面上的钱只够花几个月，高始兴只好抵押了自己的屋子。幸亏2011苹果上线了Siri功效，带火了语音交互市场。看准时机后，高始兴带着思必驰武断转型，all in智能硬件领域，并将口语教育营业剥离，确立子公司——驰声科技，后被网龙全资收购。

2012年，俞凯学成归国。但他没有全职加入思必驰，而是选择到上海交大盘算机学院担任教授，通过学校基础研究支持公司科研气力，辅助公司商业化变现。随着不停深入应用场景，高始兴团队发现AI对话交互对于芯片的能力和功耗要求越来越高。于是，他们做出了一个颇为勇敢决议跨界——确立芯片公司。

2018年3月，思必驰旗下芯片设计公司深聪智能确立，专注于智能语音算法及芯片设计的软硬件优化。统一时间，云知声、出门问问等多家AI语音创业公司也宣布了芯片，AI公司造芯成为了新风俗。时至今日，深聪智能已完成3轮融资，投资方包罗思必驰、中芯聚源、元禾控股等。

现在，思必驰整体营业围绕“云 芯”重点结构，自主研发新一代人机交互平台和人工智能芯片，已拥有全链路的智能语音语言手艺，为车联网、loT及众多行业场景互助同伴提供自然语言交互解决方案。

即便云云，思必驰依旧没能逃过亏损的魔咒。招股书显示，2019年、2020年、2021年思必驰营收划分为1.15亿元、2.37亿元、3.07亿元；净亏损划分为2.83亿元、2.15亿元、3.35亿元；扣非后净亏损划分为2.75亿元、2.03亿元、3.44亿元。

一起走来，思必驰至少完成10轮融资，投资方有遐想之星、荷塘创投、元璟资源、元禾控股、元禾辰坤、中民投、深创投、和利资源、中信金石、清控银杏等着名投资机构，以及阿里巴巴、联发科、富士康、北汽产投、美的资源、佳都科技等产业公司。

招股书显示，现在阿里巴巴持股13.22%，为公司最大的机构股东。而首创人高始兴和俞凯划分直接持有公司 11.5285%和 7.9589%的股份，二人合计持股36.7726%。随同着思必驰冲刺IPO，两位剑桥密友有望迎来人生第一个IPO。

千家公司排队IPO

再不上市，都不敢开股东大会了

思必驰奔赴IPO，只是当下IPO排队大发作的一缕缩影。

这里有一组数据——据证监会网站、京沪深生意所数据统计，住手2022年6月30日，A股IPO在审企业共计1,083家。其中，沪主板168家，深主板148家，科创板187家，创业板445家，北证135家。

尤其在6月份，IPO申报迎来罕有发作。据Wind数据统计，单月新增受理429家企业，而在今年5月，这一个数字仅为59家，可见涨幅惊人。而从行业角度看，IPO依旧偏向高端制造业和科技行业。

不久前，国产数据库的龙头企业——达梦数据冲刺科创板。作为达梦数据的首创人，冯裕才是一位70多岁的华中科技大学教授。上世纪80年月，已入职华科的冯裕才带着自己的研发小组，研制了我国第一个自主版权的“数据库治理系统CRDS”。2000年11月，冯裕才确立了达梦数据。往后二十余年，达梦数据打破了甲骨文的垄断，成为中国国产数据库治理软件排名第一的公司。一旦乐成上市，达梦数据将成为国产数据库第一股。

另有今年火热的氢能赛道，一连跑出3个IPO。已往一个月，氢燃料电池公司捷氢科技、国富氢能、治臻股份依次宣布科创板IPO招股书。其中，捷氢科技确立2018年，是上汽团体旗下的一家主攻氢燃料电池的企业，已完成多款燃料电池电堆和燃料电池系统的产物开发，功率涵盖6kW~260kW，并应用于乘用车、轻型客车、都会客车、公路客车、轻中重型卡车、机车、叉车、拖车等诸多领域。

而国富氢能确立于2016年，专注于为燃料电池系统集成厂商、整车厂商、能源公司、都会公走运营公司等客户提供氢能焦点装备；2016年确立的治臻新能源是一家专业研发燃料电池金属双极板的公司，董事长陈关龙曾任上海交大机械与动力工程学院教授。

就连以往喜欢扎堆在港股上市的消费企业也转战A股。6月尾，沃隆食物已完成中信证券的IPO指点并报送了招股书，拟上岸上交所主板。沃隆食物首创人杨国庆身世食物专业，早期从事坚果的收支口商业，到2012年最先确立沃隆品牌。针对坚果销售囿于季节性的痛点，杨国庆开创性地研发出第一款夹杂装、小包装的逐日坚果，并在2016年上线沃隆天猫旗舰店。现在，杨国庆带着这个的爆款坚果品牌走向了IPO敲钟的门前。

无独占偶，网红牛奶品牌认养一头牛也向上交所主板提交招股书。认养一头牛的确立故事，要从首创人徐晓波从中国香港购置奶粉的履历讲起。2012年，去香港出差的徐晓波因购置奶粉数目跨越了划定的2罐，而被中国香港海关查扣。于是，他于2016年在杭州正式确立「认养一头牛」。6年时间，认养一头牛已完成 5 轮融资，KKR、德弘资源、美团龙珠等着名机构纷纷入局。最新一轮增资后，认养一头牛的整体投后估值约 100.64 亿元。

此外，上半年低迷的医疗康健赛道也出现了IPO发作之势。已往一个月，创业板、科创板、港交所已受理与递交招股书的企业数为29家，远远跨越了前五个月，平均天天都有一家医疗康健企业冲刺上市。而从细分赛道来看，6月冲刺IPO的生物医药企业有24家，医疗器械企业有4家，医疗服务企业仅1家。其中，荣盛生物、澳斯康生物、明峰医疗、联川生物等公司申报了科创板，景杰生物、河北一品制药、广州绿十字制药等公司的招股书已被创业板受理。

这一幕极为壮观：A股迎来了“抨击性”IPO。

VC/PE境内IPO回报走高

现在美元基金也在研究A股上市机制

为何IPO排队泛起井喷？

事实上，6月份IPO激增属于合理局限。通常来说，每年六月，企业申报IPO数目都市增添。这是由于IPO申报的数据有用期为6个月，企业在6月30日前申报，质料可以使用去年12月31日的财政数据。

再加上，上半年北京、上海疫情频频，导致大量IPO项目被积压。“当疫情缓解后，拟上市企业热情很高，总体申报数目异常多。”北京一位券商人士透露。

更主要的是，市场信心正在逐步恢复。随着A股市场回暖、订价结构转变，新股上市首日破发的情形得以改善。从Wind数据来看，今年上半年的171只上市新股中，有128家公司在上市首日实现股价上涨。涨幅方面，纽泰格、益客食物和中汽股份等3家公司首日涨幅跨越200%，涨幅划分为221.60%、212.46%、200.00%，破发的阴霾一扫而光。

另外，随同着注册制的推进与羁系制度的进一步完善，更多高质量科创型企业涌入A股市场。

安永宣布的《中海内地和香港IPO市场》讲述显示，2022年上半年A股和港股IPO数目和筹资额划分占全球的30%和53%，占对照去年均有所上升。上交所筹资额全球排名第一，共计328亿美元，占全球总量34%。深交所IPO数目全球排名第一，共计81宗，占全球总数的13%。

“激励红筹回归及注册制改造的深入将连续利好A股市场，在科创板和创业板上市主力板块的推动下，下半年的新股刊行将有望提速。”一个美元基金的合资人曾示意。

二级市场的转变，正在悄然影响着一级市场的选择。在境内上市政策宽松而境外上市羁系趋严的靠山下，境内退出渠道相对流通，VC/PE机构支持的中企多选择于A股上市，占比达94.0%，而这也意味着美元基金需重新评估投资和退出战略。

从回报倍数来看，VC/PE在境内市场账面回报倍数走高。清科研究中央最新数据显示，2022年上半年，VC/PE被投企业在境内上市的平均账面回报倍数（按刊行价）到达5.87倍，相比第一季度的6.35倍略有下滑，但整体较2021年的回报仍有较大提升。其中，科创板和创业板按刊行日、首日以及20日盘算的账面回报倍数均高于6倍，优于其他板块。与之相对的是，境外市场回报倍数连续走低。

可以说在退出端，人民币基金正迎来了历史时机。达晨财智执行合资人、总裁肖冰不久前向投资界示意，“我们一直主要在A股上市，以是美股受挫并没有影响到达晨，而港股流动性有限，系统性时机照样在A股。”

据悉，现在美元基金团队也在研究A股上市机制，重点学习科创板上市的政策，这是中国创投历史上罕有的一幕。

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