迪士尼宫斗后重换掌门人， 「传奇CEO 」能否拯救

2023年，迪士尼将迎来其确立的100周年。

百年迪士尼正面临着亘古未有的挑战与危急。本月，迪士尼第四财季交出了一份昏暗的业绩讲述，实现营收201.5亿美元，同比增进9%，低于此前市场预期的211.5亿美元；净利润为2.54亿美元，同比下降0.4%。上海迪士尼闭园跨越100天，其主题乐园营业的营收，同比涨幅36%、低于预期。对比全球影城主题乐园营业新一季营收为21亿美元，同比增添42%。今年以来，迪士尼股价已经下跌超40%。

与此同时，一场高层宫斗大戏以现CEO被罢黜、原CEO再度出马而了结：当地时间周日(20日)晚间，迪士尼公司的董事会宣布，将重新任命原CEO罗伯特·艾格（Robert A. Iger）担任首席执行官一职，接替鲍勃·查佩克(Bob Chapek)，马上生效。前者曾四次推迟退休，在2020年头曾亲自任命后者作为自己的继任者，查佩克今年6月刚刚续签了条约。换帅新闻震惊了好莱坞，但市场显然更看好艾格：新闻引发迪士尼盘中最高涨近10%，收涨6.3%。

在任时代曾经完成收购皮克斯、漫威、卢卡斯影业、21世纪福克斯，推动公司市值上涨五倍，主导Disney 上线等赫赫战功，在行业进入转型期、流媒体竞争加剧之后，罗伯特·艾格能否再次率领迪士尼这艘巨舰驶出险滩？

股价创20年*单日跌幅，

传奇CEO能否力挽狂澜？

拥有中文名字包正博的鲍勃·查佩克，于1993年入职，曾主导上海迪士尼乐园开业、星球大战新园区开业、全球各迪士尼乐园项目翻新刷新和门票收费分级制度改造，主要强项在家庭娱乐方面，缺乏内容创意方面的履历。他在2020年2月被提升为首席执行官，就职两年多以来，恰好见证了迪士尼从遭受疫情繁重袭击，到逐步苏醒的时刻。

2020财年无疑是迪士尼的至暗时刻，乐园关停，邮轮停航，财报显示迪士尼整年营收653.88亿美元，同比下滑6%，净亏损28.32亿美元，去年同期为盈利110.54亿美元。2021财年随乐园开放，获得缓解和恢复，整年归属于通俗股东净利润为19.95亿美元，同比增进169.66%，营业收入为674.18亿美元，同比增进3.1%。时代包正博（查佩克）接纳“坚持一切用数听语言”的治理气概，削减成本、削减招聘、裁员等一系列缩短行动。

详细到查佩克在任时代的内容结构，迪士尼/皮克斯出品的动画长片有《 1/2的邪术》《心灵奇旅》《寻龙传说》《夏日友晴天》《邪术满屋》《青春变形记》《光年正传》，虽然《心灵奇旅》口碑奇高，《邪术满屋》拿下奥斯卡*动画，但《光年正传》沦为内斗牺牲品，《夏日友谊天》《青春变形记》直接上流媒体引发员工不满，皮克斯缔造力在斗争中被消耗、神作时代似乎已经远去。

卢卡斯影业推出星战IP衍生剧《曼达洛人》《欧比旺》，“漫威影戏宇宙”的第四阶段由《旺达幻视》《猎鹰与冬兵》《洛基》等网剧开启，大银幕上映则有《黑未亡人》、《尚气与十环传奇》、《永恒族》、《蜘蛛侠：英雄无归》、《奇异博士2》和《雷神4》，以及克日的《黑豹2》。

其中全球票房破19亿美元的《蜘蛛侠：英雄无归》无疑是最乐成的一部，3.79亿美元票房的《黑未亡人》、《永恒族》票房口碑均不容乐观，从未能过审的《黑未亡人》最先，失去大陆市场也对其全球成就带来了一定影响。明年“漫威影戏宇宙”将会进入第五阶段，包罗《蚁人3》等项目。即将上映的《阿凡达2》将计入Q4业绩。

凭证娱乐网站The Wrap报道，包正博引发董事会不满的重大事宜包罗迫令《黑未亡人》同步上线Disney ，公然与斯嘉丽·约翰逊僵持，开除了备受尊重的电视高管彼得·赖斯；清扫异己，任用知己，确立了一个名为迪士尼媒体和娱乐刊行(DMED)的新部门，由知己Kareem Daniel向导。而这也是他与艾格的矛盾分歧所在，艾格并差异意这些重组。

以及在佛罗里达州“Don’t Say Gay”同性法案事宜中，一最先保持中立和缄默，外界及员工舆论哗然。查佩克致歉，《光年正传》将被删除的女性接吻镜头加了回来。州长乘隙拿回了迪士尼的度假区“自治权”，不再享受之前的税收优惠。

糟糕的Q4财报则是压垮骆驼的最后一根稻草。本月9日，迪士尼宣布财报后，股价下跌跨越13%，创下创2020年3月以来*收盘价以及21年来*单日跌幅，市值蒸发超200亿美元。

上任*天，艾格率先剑指“组织和运营改造”，破除前任的传媒娱乐部门，请走Kareem Daniel，把影戏和电视项目的创意与财政权送还给皮克斯、漫威等各个事情室。该部门被指把控播出时间与方式，本季度亏损15亿美元，权要主义作风严重，晦气于创意人事情。

临危受命，重回迪士尼，留给艾格的是一大堆问题。外媒以为，艾格很有可能继续接纳所善于的“收购”方式，构建护城河，但仍需消化收购福斯所留下的484亿美元债务。

在内部“拆墙”变化，保持组织架构流通，“补洞”营业亏损之外，艾格还需要面临诸多质疑，乐园方面，虽然全球旅行放脱期制带来利好，外洋迪士尼乐园亏损阴影犹在，粉丝对新一波门票涨价不满。内容方面，思量到漫威粉对第四阶段的不满，迪士尼需要思索若何缔造新的IP，延续已有IP生命周期，长效深耕IP价值，流媒体方面，则即将面临增进见顶磨练。

流媒体亏损扩大两倍，

降本增效玉成球主旋律？

率先推出Disney ，让好莱坞*制片商在流媒体时代赢得先机，却也成为了迪士尼无法忽略的“肩负”，当前，资源市场将利润显示作为关注重点，而非发展性，流媒体的高成本拖累公司估值。

住手今年10月，Disney 总用户规模达 1.64 亿，全平台用户规模到达 2.36 亿，跨越了奈飞的2.23亿。Netflix预计今年的内容支出为170亿美元，同去年持平。只管用户规模已经逾越了奈飞成为“全球*”，流媒体白热化的军备竞赛下，Disney 难以在亏损不停扩大的泥沼中独善其身。

若是说迪士尼的优势在手握笼罩全岁数层的海量IP矩阵，能够令其在入局流媒体早期迅速打开市场，那么后期则面临着连续开发新的IP，创新开发已有IP等挑战，每一年的巨额内容投入“停不下来”。连系近三年来财报中的流媒体营业数据显示来看，营收增速划分为81%、55%、20%，也意味着平台已经渡过了高速增耐久，步入平缓生长期。

为了保障Disney 的用户增进和内容竞争力，公司削减了对外授权，*供应Disney ，压缩影片上映窗口期，从而影响了部门票房收入以及影视内容授权收入。

住手今年9月尾的2022第四序度，公司流媒体营业营收为49.07亿美元，同比增进8%，亏损近15亿美元，跨越去年同期亏损的两倍，这意味着Disney 2024年实现“扭亏为盈”的目的略显渺茫。谋划亏损率到达 30%创新高，缘故原由在于烧钱大战下，节目和制作成本、营销和手艺成本增添，Hulu业绩较低，ESPN 亏损扩大，Disney 提供的内容数目上涨。本季度*亮点在于Disney 新增了1210万人，比市场预期多了200万。治理层亮相，流媒体的亏损拐点已经到来，或允许以期待2023财年Q1业绩讲述。

固然，忧虑的不只是迪士尼一家，今年美股连续“熊市”，流媒体巨头奈飞累计股价跌去60%以上，华纳股价同样跌去半数。老对手奈飞在用户流失等负面之后，通过2022年Q3财报扳回一城，营收、净利润、净增用户这三大焦点数据均高于市场预期。财报宣布后，Netflix股价大涨14%。过往依赖“内容订阅制”的奈飞，已经最先寻找广告、电商、游戏品级二增进曲线。

将眼光转向海内，住手三季度末，财报显示由于“内容排播延后”，腾讯视频付费会员总数为1.20亿，同比削减900万，环比削减200万，由于“受迎接的电视剧投放较少”，媒体广告收入同比下滑26%。阿里刚刚宣布的 2023 财年 Q2（2022年7月1日至9月30日）财报显示，优酷日均付用度户规模同比增进 8%，通过审慎投资于内容及制作能力，连续改善运营效率，延续六个季度亏损同比收窄。

在全球经济衰退，互联网人口盈利减退的大趋势下，遭受着通胀压力，当“降本增效”成为海内流媒体的要害词，外洋流媒体也势必逐步搭上“会员涨价”“提质减量”的快车。10月，苹果宣布旗下音乐流媒体和视频流媒体等服务的订阅价钱全线上调，10 月、12 月 Hulu、Disney 也最先涨价，Disney 从7.99美元涨至10.99美元，7.99美元酿成了Disney 广告套餐的价钱。

百年迪士尼拥抱着新的转变：在海内，包罗但不限于入驻天猫、抖音等平台，试水短视频和直播电商。明年的百年庆典流动或将拉动新一波衍生品销售、乐园人流量增进岑岭，而71岁的艾格急需回覆的是，他能否率领迪士尼再战下一个百年。